Pemilu majelis tinggi Jepang mendatang dapat memiliki implikasi penting bagi kesehatan fiskal dan peringkat kredit jika membawa pemotongan pajak yang besar, kata Moody's Ratings.
Pemungutan suara pada tanggal 20 Juli sangat penting bagi kelangsungan pemerintahan Perdana Menteri Shigeru Ishiba, terutama setelah Partai Demokrat Liberal (LDP) yang berkuasa dan mitra koalisinya Komeito kehilangan mayoritas di majelis rendah dalam pemilihan cepat pada bulan Oktober.
Koalisi berencana untuk memasukkan bantuan tunai dalam janji kampanye mereka untuk membantu rumah tangga mengatasi inflasi, tetapi menolak seruan dari partai oposisi untuk pemotongan pajak.
Jika tekanan pengurangan pajak meningkat sehubungan dengan pemilu, hal itu bisa berdampak negatif terhadap peringkat negara, tergantung pada seberapa besar dan seberapa lama pemotongan tersebut terjadi, kata Christian de Guzman, seorang manajer di Moody's Sovereign and Sub-Sovereign Risk Group.
Moody's telah memberi peringkat Jepang A1, level tertinggi kelima, dengan prospek "stabil" sejak Desember 2014. Pada bulan Mei, lembaga tersebut mencabut peringkat teratasnya dari Amerika Serikat, dengan alasan utang negara yang terus meningkat dan defisit fiskal yang semakin melebar.
Beban utang Jepang cukup besar, dengan rasio utang terhadap produk domestik bruto (PDB) negara tersebut yang tertinggi di negara maju, yaitu sekitar 250%.
Pasar obligasi pemerintah Jepang mendapat gebrakan pada bulan Mei ketika kekhawatiran fiskal toro99 dan lemahnya permintaan pada lelang utang memicu anjloknya obligasi superpanjang, yang menyebabkan imbal hasil mencapai rekor tertinggi.
Meski begitu, Jepang memiliki "kemampuan membayar utang" yang kuat, karena suku bunga pinjaman domestiknya rendah dan pendapatan pajak cukup untuk membayar utang, kata de Guzman yang berdomisili di Singapura.
"Ada beberapa tren positif berkenaan dengan pendapatan pemerintah, tetapi yang mungkin akan memaksa kami untuk memikirkan kembali peringkat kami adalah toro99 jika ada penurunan yang sangat material dalam keterjangkauan utang," tambahnya.
Lonjakan imbal hasil JGB jangka panjang pada bulan Mei lebih merupakan fenomena global, dan tren yang lebih mengkhawatirkan adalah jika Jepang melihat peningkatan besar dalam suku bunga di seluruh kurva imbal hasil, menurut de Guzman.