Pasar saham Jepang telah menanjak ke level tertinggi baru karena pembelian asing yang baru, tetapi investor harus berhati-hati menjelang musim laporan laba rugi, menurut analis di UBS.
Indeks TOPIX menembus angka 2.800 minggu lalu, dibantu oleh kenaikan yang didorong oleh momentum dan kekhawatiran di kalangan investor global tentang kehilangan kesempatan.
Namun, UBS mengatakan reli tersebut mungkin tidak akan bertahan lama, dengan menunjuk pada valuasi yang tinggi dan melemahnya perkiraan laba.
“Kami tetap Netral terhadap ekuitas Jepang karena pasar yang didorong momentum dapat berbalik dengan cepat,” kata analis UBS Chisa Kobayashi.
Saham Jepang berkinerja lebih buruk dibandingkan saham global tahun ini, tetapi pemulihan baru-baru ini dipimpin oleh sektor yang tidak terlalu terpengaruh oleh ketegangan perdagangan, seperti layanan teknologi dan utilitas.
Banyak dari saham ini sekarang mahal, kata UBS.
Laba kuartal Juni mendatang, yang akan dirilis akhir bulan ini, dapat menandai titik balik.
"Kami memperkirakan revisi ke bawah dari panduan setahun penuh akan diumumkan dengan hasil kuartal pertama, yang menandai berakhirnya berita negatif"
Eksportir harus memangkas panduan setahun penuh, dengan peluang mengakhiri penurunan peringkat selama berbulan-bulan dan menetapkan batas bawah untuk ekspektasi.
Hal itu dapat membuka peluang bagi pemulihan saham-saham siklus seperti otomotif dan mesin, yang telah tertinggal.
"Meskipun saham-saham ini dapat terus mengungguli jika pasar momentum berlanjut, dari perspektif risiko-imbalan, kami percaya saham-saham siklus berkualitas tinggi yang dinilai rendah menawarkan pengembalian jangka menengah yang lebih baik," kata Kobayashi.
Dengan kemungkinan keuntungan jangka pendek, pasar AS yang kuat dan pembelian kembali saham oleh perusahaan-perusahaan Jepang dapat memberikan dukungan jika sentimen berubah.
UBS tetap berhati-hati secara keseluruhan tetapi melihat peluang selektif pada perusahaan yang dinilai rendah, terutama karena pembelian kembali perusahaan dan pasar AS yang tangguh dapat membatasi penurunan.