UBS telah menaikkan target harga dan perkiraan pendapatan untuk sejumlah saham otomotif Eropa, dengan alasan dampak tarif AS yang lebih rendah dari perkiraan dan membaiknya tren produksi kendaraan global.
Dalam catatan tertanggal Rabu, UBS meningkatkan perkiraan produksi kendaraan ringan (LVP) global tahun 2025 sebesar 3% menjadi 90,4 juta unit dan perkiraan tahun 2026 sebesar 2% menjadi 90,9 juta.
Peningkatan tersebut mencerminkan tren volume yang membaik di AS dan China, di mana pengecualian dan kenaikan harga yang terbatas telah mengurangi dampak tarif yang diharapkan.
BMW (ETR: BMWG ) menerima peningkatan target harga terbesar, menjadi €90 dari €78, kenaikan sebesar 15%. UBS memperkirakan perusahaan akan melaporkan margin laba atas investasi (EBIT) otomotif pada Q2 sebesar 5%, memenuhi batas bawah dari panduan 5-7% setahun penuh meskipun ketegangan perdagangan sedang berlangsung.
UBS memperkirakan EBIT otomotif BMW tahun 2025 sebesar €6,4 miliar dengan arus kas bebas industri sebesar €4,8 miliar.
Target harga Volkswagen (ETR: VOWG_p ) dinaikkan menjadi €92 dari €84, sementara Stellantis (NYSE: STLA ) mengalami peningkatan menjadi €9,7 dari €8,8. Target Forvia naik dari €6,5 menjadi €9 menyusul peningkatan signifikan pada estimasi laba.
Revisi laba per saham mencakup peningkatan 6% untuk EPS BMW tahun 2025 menjadi €9,86 dan kenaikan 16% pada EPS tahun 2027 menjadi €12,61.
Prakiraan EPS Stellantis untuk tahun 2025 dinaikkan sebesar 22%, sementara estimasi Forvia untuk tahun 2025 berubah dari kerugian €0,25 menjadi laba €0,10.
Di antara OEM, penyesuaian panduan diharapkan dalam hasil Q2. UBS memproyeksikan pemotongan panduan margin EBIT sebesar 150–200 basis poin di Mercedes-Benz (OTC: MBGAF ), Porsche AG, Stellantis, dan Volkswagen. Renault (EPA: RENA ) diharapkan untuk mengonfirmasi margin EBIT >7%, tidak termasuk penalti COâ‚‚ yang telah diperhitungkan sebelumnya.
Untuk pemasok, UBS mengantisipasi cetakan Q2 akan selaras dengan atau melampaui ekspektasi karena volume global yang lebih kuat.
Namun, ia memperingatkan bahwa tekanan biaya dari sumber konten AS dan negosiasi harga dengan OEM dapat membatasi kenaikan lebih lanjut.
Continental dan Forvia diperkirakan memberikan hasil Q2 yang solid, sementara Brembo (BIT: BRBI ) dan OPmobility dapat menunjukkan kinerja yang lebih lemah.
Produsen ban menghadapi tantangan jangka pendek. Data UBS Evidence Lab menunjukkan impor China 20-40% di atas rata-rata dan harga eceran turun lebih dari 10% dari kuartal ke kuartal. Akibatnya, UBS memperkirakan penurunan peringkat hingga 5% untuk perusahaan seperti Michelin (EPA: MICP ) dan Pirelli.
Meskipun belum ada penyelesaian terhadap situasi tarif AS, UBS mengatakan beban tarif lebih kecil dari yang dikhawatirkan semula, sehingga menghilangkan kendala utama bagi investor.
Pialang tersebut terus memilih BMW sebagai pilihan utama di antara produsen mobil Eropa karena siklus produknya dan profil arus kasnya yang membaik.