UBS menaikkan peringkat Altria Group (NYSE: MO ) menjadi Netral dari Jual, dengan mengatakan peningkatan penegakan hukum terhadap impor rokok elektrik ilegal, terutama dari China, dapat meredakan tekanan pada volume rokok dan menstabilkan pertumbuhan laba.
Perusahaan pialang itu menaikkan target harganya menjadi $59 dari $47 dan mengatakan tindakan keras bea cukai AS mengganggu pengiriman produk vape yang tidak sah, termasuk penurunan sekitar 40% dalam ekspor vape China ke AS pada bulan Mei.
Salah satu merek terbesar, Geek Bar, dilaporkan telah menghentikan produksi.
Rokok elektrik ilegal telah mengikis volume rokok selama bertahun-tahun, tetapi UBS mengatakan peralihan dalam penegakan hukum dapat meningkatkan tren industri sekitar 100 basis poin, memangkas penurunan volume rokok tahunan hingga -8% dari estimasi sebelumnya sebesar 9% atau lebih buruk.
UBS kini yakin laba Altria akan stabil hingga tahun 2026, didorong oleh kinerja volume yang lebih baik, penghematan biaya lebih dari $600 juta, dan investasi harga yang ditargetkan pada merek Basic yang didiskon. Perusahaan menaikkan perkiraan laba per saham (EPS) tahun 2026 dan 2027 masing-masing sebesar 3,5% dan 5,8%.
Meski demikian, pialang itu menandai ketidakpastian yang terus berlanjut seputar strategi bebas asap Altria.
Unit rokok elektrik NJOY menghadapi kemunduran regulasi, dan volume terkini kantong nikotinnya menurun secara berurutan.
Menjelang hasil kuartal kedua yang akan dirilis pada 30 Juli, UBS memperkirakan Altria akan melaporkan penurunan 10,5% dalam pengiriman rokok dan laba per saham grup sebesar $1,41, sedikit di atas konsensus $1,38, dibantu oleh biaya hukum yang lebih rendah dan jumlah saham yang lebih sedikit.
Altria diperdagangkan pada 10,5x estimasi laba tahun 2026, diskon 15% terhadap perusahaan sejenis, meskipun lebih kecil dari selisih 30% sebelumnya. UBS mengatakan lebih memilih British American Tobacco (NYSE: BTI ), yang diperdagangkan pada 9,6x dan memiliki jalur pertumbuhan yang lebih jelas.