Saham SSP Group Plc (LON: SSPG ) melonjak lebih dari 8% pada hari Rabu setelah konfirmasi bahwa perusahaan patungannya di India, Travel Food Services (TFS), akan melanjutkan penawaran umum perdana.
Pencatatan dan dimulainya perdagangan di bursa saham India ditetapkan pada tanggal 14 Juli.
Kisaran harga IPO untuk TFS telah ditetapkan pada 1.045-1.100 rupee India per saham, yang menyiratkan kapitalisasi pasar antara £1,17 miliar dan £1,23 miliar.
Hal ini sesuai dengan rasio harga terhadap laba sebesar 38–40x berdasarkan proyeksi laba bersih untuk tahun fiskal yang berakhir Maret 2025, pada batas atas ekspektasi valuasi bisnis.
SSP Group, yang saat ini memegang 49% saham di TFS, tidak melepas saham apa pun dalam IPO.
Sebaliknya, perusahaan berencana mengakuisisi tambahan 1,01% saham senilai sekitar £12,5 juta, sehingga total sahamnya menjadi 50,01%.
Langkah ini mengamankan kepemilikan mayoritas, yang memungkinkan SSP untuk terus mengkonsolidasikan keuangan TFS ke dalam akun grupnya.
Menurut Morgan Stanley, TFS menghasilkan laba bersih sebesar £32,5 juta untuk tahun yang berakhir Maret 2025.
Sebagai perbandingan, beban kepentingan nonpengendali (NCI) SSP pada tahun fiskal 2024 (akhir tahun September), tidak termasuk item satu kali, adalah sebesar £25 juta, yang mencerminkan 49% kepemilikannya dalam usaha patungan tersebut.
Valuasi IPO menunjukkan TFS menyumbang sekitar 42-44% dari total kapitalisasi pasar Grup SSP, sementara hanya menyumbang 15-20% dari laba dasar grup tahun lalu.
Perbedaan ini mengindikasikan potensi penilaian ulang atas sisa operasi SSP. Berdasarkan valuasi IPO, rasio P/E tersirat pasar untuk bisnis non-TFS SSP dapat turun dari 14x menjadi sekitar 10x, dengan asumsi harga saham tetap stabil.
Berdasarkan peraturan sekuritas India, baik SSP maupun mitra usaha patungannya, Kapur Family Trust, tunduk pada periode penguncian wajib.
Mereka harus mempertahankan seluruh kepemilikan sahamnya setidaknya selama enam bulan pasca-pencatatan dan terus memegang minimal 20% TFS secara kolektif setidaknya selama 18 bulan.
Selain itu, TFS diharuskan mencapai minimal 25% saham beredar di publik dalam waktu tiga tahun sejak pencatatannya.
IPO memperkuat profil keuangan dan visibilitas TFS sebagai perusahaan publik yang berdiri sendiri, sekaligus memperkuat komitmen strategis SSP terhadap pasar dengan pertumbuhan tinggi.
Sektor makanan dan minuman pariwisata India telah menunjukkan pemulihan dan ekspansi yang kuat pascapandemi, dan TFS telah menjadi kontributor utama bagi lintasan pertumbuhan internasional SSP.
Langkah ini juga memberikan tolok ukur pasar yang transparan untuk penilaian TFS, meningkatkan kejelasan seputar kontribusinya terhadap portofolio SSP.
Para analis memperkirakan pencatatan ini akan menarik minat yang kuat mengingat sedikitnya perusahaan sejenis yang tercatat di sektor perjalanan, ritel, dan makanan dan minuman di India.
Penawaran umum perdana (IPO) TFS diharapkan dapat memacu penilaian ulang bagi unit dan perusahaan induknya, sehingga memposisikan SSP untuk memanfaatkan penguatan kepemilikannya demi keuntungan strategis dan finansial jangka panjang.