DA Davidson menaikkan target harga pada saham Microsoft (NASDAQ: MSFT ) menjadi $600 dari $500, menegaskan kembali perusahaan terbesar kedua di dunia sebagai pilihan berkapitalisasi besar teratas.
Pialang tersebut mengutip momentum pertumbuhan Azure yang berkelanjutan dan strategi infrastruktur Microsoft yang terus berkembang sebagai pendorong utama di balik kenaikan target harga, yang memposisikan perusahaan sebagai hyperscaler terkemuka.
"Microsoft tetap menjadi pilihan utama kami untuk kapitalisasi pasar besar karena menjalankan pertumbuhan Azure untuk memperluas keunggulannya dalam AI," tulis analis Gil Luria, seraya menambahkan bahwa dengan "menyeimbangkan pembangunan pusat datanya dengan melepas kapasitas komputasi," Azure berada pada posisi yang baik untuk terus mendapatkan pangsa pasar sambil mempertahankan margin.
Untuk mengelola lonjakan permintaan AI, Microsoft memanfaatkan apa yang disebut laporan tersebut sebagai “neocloud,” seperti Oracle (NYSE: ORCL ) dan CoreWeave Inc (NASDAQ: CRWV ), untuk kelebihan komputasi jangka pendek.
Ini disusun sebagai komitmen tiga tahun, tidak seperti pusat data milik atau sewa, yang memungkinkan perluasan infrastruktur yang lebih terukur.
Yang terpenting, model ini memungkinkan Microsoft untuk mempertahankan hubungan langsung dengan pelanggan bahkan saat komputasi dialihdayakan—sesuatu yang terbukti terutama dengan OpenAI, yang memindahkan beban kerja prapelatihan skala besar ke CoreWeave sementara permintaan inferensi tetap berada di Azure.
“Dengan memindahkan bagian beban kerja OpenAI tersebut ke CRWV, Azure dapat mempertahankan permintaan inferensi yang lebih berulang (di mana Microsoft memiliki hak penolakan pertama) dan menyebarkannya berdasarkan lokasi geografis asal permintaan tersebut,” jelas Luria.
Catatan tersebut menyatakan bahwa pengaturan ini mendukung profitabilitas jangka pendek dan jangka panjang. Alih-alih berkomitmen berlebihan pada pembangunan pusat data baru yang dapat membebani margin kotor melalui depresiasi jangka panjang, Microsoft menyerap biaya sewa GPU yang tinggi sebagai biaya operasional.
Pada saat yang sama, jumlah karyawan dioptimalkan melalui efisiensi berbasis AI dalam pengembangan perangkat lunak.
Data pengembang milik DA Davidson juga mendukung pandangan optimis tersebut. Para analis mencatat bahwa "aktivitas pengembang di sekitar Azure terus meningkat," dengan Azure mengungguli rekan-rekannya yang melakukan hyperscaler dalam layanan seperti Virtual Machines for AI dan CosmosDB.
Semua ini “memberikan kontribusi pada preferensi kami terhadap MSFT baik dalam hal menyerang maupun bertahan,” kata Luria.
"Tidak seperti Mag6 lainnya, Microsoft memiliki eksposur konsumen yang minimal sehingga lebih defensif jika terjadi pelambatan, namun telah menghasilkan bisnis pendapatan berulang di sekitar Azure AI sehingga menjadikannya tempat terbaik untuk bermain menyerang," tambahnya.
Kenaikan target harga Luria mencerminkan pandangannya bahwa saham Microsoft layak mendapat premi dibandingkan Oracle karena pertumbuhan pendapatan yang lebih kuat dan hubungan pelanggan yang lebih dalam.