Obligasi pemerintah Inggris anjlok tajam pada hari Rabu karena penampilan Menteri Keuangan Rachel Reeves yang menitikkan air mata di parlemen, sehari setelah pemerintah mundur dari reformasi kesejahteraan, yang memicu kembali kekhawatiran atas keuangan Inggris.
Reeves menghadiri sesi Tanya Jawab Perdana Menteri pada hari Rabu menyusul keputusan pemerintah untuk mengurangi rencana pemangkasan tunjangan secara drastis. Penurunan tajam aset Inggris langsung mengundang perbandingan dengan masa jabatan perdana menteri Liz Truss yang singkat hampir tiga tahun lalu, yang digagalkan oleh aksi jual pasar obligasi.
Para investor memantau status Reeves setelah pembalikan reformasi kesejahteraan oleh pemerintah Inggris berarti rencana tersebut tidak akan lagi menghemat uang pembayar pajak, sehingga mengikis margin yang diandalkan Inggris untuk memenuhi aturan fiskalnya.
Perubahan haluan reformasi kesejahteraan "memberikan sinyal bahwa Partai Buruh tidak terlalu peduli dengan apa yang dipikirkan pasar obligasi," kata Gordon Shannon, manajer portofolio, TwentyFour Asset Management.
"Saya kira kejadian yang menimpa Liz Truss sudah terpatri dalam ingatan para politisi."
Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun, atau gilt, naik sebanyak 22 basis poin pada satu titik, menjadi 4,681%, karena investor melepas utang Inggris. Kemudian, imbal hasil sedikit pulih menjadi 4,60%.
Pada puncaknya, imbal hasil acuan ditetapkan untuk lonjakan satu hari terbesar sejak Oktober 2022, akibat paket pemotongan pajak besar-besaran yang tidak didanai oleh Truss yang menggagalkan jabatan perdana menterinya. Selama krisis 2022, imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun naik sebesar 50 bps dalam satu hari pada satu titik.
Aksi jual juga menghantam obligasi pemerintah bertenor sangat panjang, dan imbal hasil 30 tahun naik 17 basis poin.
"Berita utama terbaru menunjukkan adanya ketidakpastian lebih lanjut terkait pemerintahan saat ini," kata Simon Blundel, kepala investasi pendapatan tetap fundamental Eropa di BlackRock (NYSE: BLK ).
"Itu hal lain yang harus kita perhatikan dan posisikan," katanya, meskipun ia menambahkan bahwa BlackRock secara umum telah mengambil sikap positif terhadap obligasi pemerintah dan pasar tidak rentan seperti pada tahun 2022, ketika gejolak di sektor pensiun Inggris memperburuk pergerakan.
Investor obligasi di seluruh dunia semakin khawatir mengenai defisit pemerintah dari Jepang hingga Amerika Serikat, dengan Inggris dianggap sebagai salah satu yang paling rentan.
POSISI REEVES DALAM FOKUS
Sebelumnya pada hari Rabu, aset-aset Inggris diperdagangkan sedikit lebih rendah, tetapi aksi jual meningkat dengan cepat setelah Reeves muncul bersama Perdana Menteri Kier Starmer selama sesi tanya jawab mingguan perdana menteri dengan ekspresi kelelahan dan kesal.
Para pedagang juga fokus pada komentar Starmer yang tampaknya tidak mendukung Reeves, meskipun sekretaris pers Starmer kemudian mengatakan bahwa Reeves mendapat dukungan penuhnya, dan dia kesal karena "masalah pribadi".
Reeves telah berulang kali menekankan komitmennya terhadap aturan fiskal yang ditetapkan sendiri, membatasi jumlah pinjaman Inggris, dan, kata para analis, pergerakan pasar hari Rabu mencerminkan kekhawatiran bahwa ia akan digantikan, sehingga menciptakan lebih banyak ketidakpastian.
"Pasar obligasi sebagian besar khawatir bahwa kanselir baru akan mencabut aturan fiskal Reeves dan melakukan pinjaman yang tidak didanai secara berlebihan. Gabungkan itu dengan rencana yang belum membuahkan hasil atau tidak mungkin menghasilkan banyak pertumbuhan atau keuntungan produktivitas, maka itu tampak sebagai strategi yang sangat berisiko untuk diadopsi!" kata Craig Inches, kepala suku bunga dan kas di Royal London Asset Management.
Reeves juga disalahkan oleh beberapa anggota parlemen Partai Buruh karena mendorong penghematan miliaran pound yang digambarkan kejam dan menargetkan kelompok paling rentan.
Nilai tukar pound sterling turun sekitar 1% terhadap dolar dan juga melemah tajam terhadap euro, yang naik 0,8% ke level tertinggi terhadap pound dalam dua bulan.
Indeks kapitalisasi menengah domestik Inggris turun 1,3% hari ini, jauh di bawah kinerja saham Eropa.
"Defisit tersebut harus ditutup dengan cara tertentu. Sinyal yang jelas dari kemarin menunjukkan bahwa hal itu tidak dapat berasal dari pemotongan belanja yang substansial. Saya rasa pemerintah tidak mungkin meminjam uang. Itu berarti pajak akan naik," kata Nick Rees, kepala penelitian makro di Monex Eropa.
"Prospeknya cukup buruk untuk pound sterling."