Morgan Stanley telah memulai liputan Genmab (CSE: GMAB ) (NASDAQ: GMAB ) dengan peringkat Equal-Weight dan target harga $24, sedikit diturunkan dari target sebelumnya $25.
Bank Wall Street melihat kenaikan jangka pendek yang terbatas karena katalis yang paling berdampak diperkirakan terjadi pada tahun 2026.
"Mengingat katalis tertentu yang kemungkinan besar akan menilai ulang saham GMAB diantisipasi terjadi pada tahun 2026, kami mengasumsikan cakupan pada peringkat EW dan mengharapkan pembaruan tambahan pada jadwal pengembangan dan pelaksanaan komersial selama sisa tahun 2025," kata analis Judah C. Frommer.
Genmab sedang dalam proses transisi dari ketergantungan yang besar pada royalti Darzalex dan lebih berfokus pada lini obat miliknya, khususnya Epkinly, Rina-S, dan acasunlimab.
Menyusul keputusan Johnson & Johnson (NYSE: JNJ ) untuk tidak ikut serta dalam program HexaBody-CD38, Frommer mengatakan perhatian akan beralih ke memaksimalkan nilai jalur pipa internal.
Untuk Epkinly, BLA tambahan telah diajukan pada limfoma folikular 2L+ berdasarkan studi EPCORE-FL-1. Sementara data utama menunjukkan studi tersebut memenuhi salah satu titik akhir ko-primernya, data kelangsungan hidup bebas progresi masih tertunda dan diharapkan akhir tahun ini.
Hasil Fase III yang lebih signifikan untuk Epkinly pada DLBCL tahap awal dijadwalkan pada tahun 2026.
“Namun, dalam jangka pendek, fokus tetap pada strategi eksekusi komersial saat ini dalam pengaturan 3L+ untuk DLBCL dan FL sembari menunggu pembaruan data utama,” tambah Frommer.
Sementara itu, Rina-S mengalami kemajuan dalam berbagai indikasi. Di American Society of Clinical Oncology (ASCO), data kanker endometrium menunjukkan tingkat respons sebesar 50% dan 47% dalam kelompok dua dosis.
Perusahaan berencana untuk memulai uji coba Fase III yang penting pada kanker endometrium 2L+ pada paruh kedua tahun 2025 dan uji coba terpisah pada kanker ovarium sensitif-platinum sebelum akhir tahun.
Acasunlimab juga tetap menjadi fokus. Morgan Stanley mengharapkan data Fase II terbaru pada NSCLC 2L+ akhir tahun ini. Uji klinis Fase III, yang menggunakan kelangsungan hidup secara keseluruhan sebagai titik akhir utama, diharapkan akan selesai pada tahun 2027.
Singkatnya, meskipun Morgan Stanley memandang pelaksanaan manajemen Genmab dan strategi membangun jalur pipa sebagai hal yang baik, ia melihat tahun 2026 sebagai kerangka waktu yang lebih realistis untuk pemeringkatan ulang saham material.
Sementara itu, "kami menantikan pembaruan mengenai jadwal pengembangan dan pelaksanaan komersial selama sisa tahun 2025," kata bank tersebut.