Barclays telah memulai liputan pada enam perwalian investasi real estat (REIT) AS di sektor pusat perbelanjaan dan mal/outlet, memberikan peringkat Overweight kepada Kimco Realty (NYSE: KIM ) dan Federal Realty Investment Trust (NYSE: FRT ).
Empat nama yang tersisa—Regency Centers Corporation (NASDAQ: REG ), Phillips Edison & Co (NASDAQ: PECO ), Simon Property Group (NYSE: SPG ), dan Tanger Inc (NYSE: SKT )—diberi peringkat Equal Weight.
Langkah ini menyoroti preferensi Barclays terhadap perusahaan dengan neraca yang kuat dan profil arus kas bebas yang membaik.
"Kami kurang bersemangat mengenai perusahaan yang mempercepat pertumbuhan dana dari operasi (FFO) melalui M&A, mengingat kompresi tingkat kapitalisasi pasar yang signifikan di pusat perbelanjaan secara luas dan karenanya mengurangi prospek pengembalian investasi," tulis para analis.
Kimco adalah pilihan utama Barclays, yang dideskripsikan sebagai “perusahaan berkapitalisasi besar, berkualitas tinggi, dan 'proxy' yang terdiversifikasi untuk pusat perbelanjaan yang berpusat pada bahan pangan.”
Para analis mencatat saham tersebut “memiliki harga yang murah dibandingkan dengan saham sejenisnya meskipun pertumbuhan FFO per saham di atas rata-rata pada tahun 2025 (+5%), spread sewa campuran yang kuat, dan profil arus kas bebas yang stabil.”
"Kami yakin saham tersebut akan dinilai ulang secara positif relatif terhadap saham sejenis selama 12 bulan ke depan, sehingga membawa KIM lebih dekat ke rata-rata historisnya dengan premi sektor yang sederhana," mereka menambahkan.
Federal Realty juga mendapat peringkat Overweight, dengan Barclays memperkirakan perusahaan ini akan “menghasilkan pertumbuhan FFO per saham di atas rata-rata, relatif terhadap kelompok sejenis, selama dua tahun ke depan (~4% hingga 5%).”
Sementara sahamnya berkinerja buruk karena campuran kekhawatiran pasar pesisir dan perkembangan yang mahal, Barclays melihat peralihannya ke alokasi modal berisiko rendah dan kemungkinan pembelian kembali saham sebagai katalis potensial.
Untuk empat saham yang diberi peringkat Equal Weight, Barclays melihat kenaikan yang lebih terbatas. Simon dan Tanger sama-sama terpapar pada pengecer pakaian yang sensitif terhadap tarif, sementara PECO dan Regency diuntungkan dari portofolio yang ditambatkan pada bahan makanan tetapi tampaknya dinilai cukup baik.
Terkait Simon, para analis memperingatkan bahwa "hambatan dalam sektor mal yang didominasi pakaian jadi adalah nyata," dan mencatat bahwa terlepas dari kualitas asetnya, tekanan valuasi dapat terus berlanjut tanpa kejelasan tarif.
Barclays mempertahankan pandangan Netral pada sektor REIT ritel yang lebih luas, dengan menyebutkan risiko dan peluang yang seimbang.
"Khususnya jika tidak ada kejelasan sepenuhnya mengenai tarif, kami tidak melihat adanya katalis jangka pendek yang signifikan bagi Ritel untuk melakukan penilaian ulang terhadap REIT lainnya," demikian pernyataan laporan tersebut.