Pengadilan AS telah menerima tawaran yang ditingkatkan pada menit-menit terakhir dalam lelang saham induk perusahaan Citgo Petroleum milik Venezuela dari sedikitnya tiga konsorsium, yang berpotensi menaikkan harga untuk penyulingan minyak terbesar ketujuh di AS.
Seorang petugas pengadilan Delaware yang mengawasi lelang diperkirakan akan merekomendasikan pemenang pada hari Rabu kecuali ia meminta lebih banyak waktu untuk mengevaluasi tawaran yang direvisi, yang diizinkan hingga hari Selasa.
Lelang yang diselenggarakan pengadilan ini bermula dari kasus delapan tahun lalu yang diajukan oleh penambang asal Kanada Crystallex di Delaware terhadap Venezuela. Pengadilan federal memutuskan induk Citgo, PDV Holding, bertanggung jawab atas utang Venezuela dan pengambilalihan sebelumnya, yang membuka jalan bagi lebih dari selusin kreditor lain untuk menuntut ganti rugi hampir $19 miliar.
Babak penawaran kedua yang dimulai tahun ini diharapkan akan segera selesai saat pemenangnya terpilih, setelah serangkaian penundaan, tetapi hasilnya dapat tertunda hingga semua penawaran yang diperbaiki dievaluasi. Sidang akhir mengenai hasil ditetapkan pada tanggal 18 Agustus.
Penawaran awal sebesar $3,7 miliar oleh afiliasi Contrarian Funds, Red Tree Investments, yang mencakup perjanjian terpisah sebesar $2 miliar untuk membayar pemegang obligasi Venezuela yang gagal bayar, memulai putaran tersebut pada bulan Maret. Para pesaing mulai mengajukan penawaran mereka pada bulan April.
Penawar saingannya termasuk sekelompok anak perusahaan penambang Gold Reserve, Rusoro Mining dan konglomerat Koch; kelompok yang dipimpin oleh firma ekuitas swasta Black Lion Capital Advisors; dan konsorsium yang dipimpin oleh perusahaan komoditas Vitol, menurut arsip pengadilan dan sumber.
Afiliasi Elliott Investment Management, Amber Energy, juga mempertimbangkan tawaran tersebut, tetapi masih belum jelas apakah mereka mengajukan tawaran yang direvisi selama periode "topping", yang berakhir pada tanggal 18 Juni tetapi masih menyisakan ruang untuk merevisi tawaran yang telah diajukan hingga tanggal 1 Juli.
Petugas pengadilan Robert Pincus bulan lalu mengatakan penyelesaian kasus hukum paralel baru-baru ini dalam upaya mendapatkan aset yang sama mendorong munculnya tawaran baru.
Seberapa besar kerugian ini bagi Venezuela?
Jika Venezuela, yang memiliki 100% saham kilang dan perusahaan induknya yang berbasis di AS, gagal mempertahankan sebagian ekuitasnya, maka negara itu akan kehilangan aset luar negerinya yang paling signifikan. Negara itu, dengan utang luar negeri mencapai $150 miliar, telah kehilangan aset lain di Eropa dan Asia kepada kreditor.
Hakim Delaware Leonard Stark telah membuka kemungkinan bagi pihak-pihak yang mewakili Venezuela untuk mengajukan penawaran. Namun, dewan yang mengawasi kilang minyak tersebut perlu mendapatkan dukungan dari politisi di Caracas dan Washington, sebuah tantangan mengingat sanksi AS terhadap negara OPEC tersebut dan hubungan yang tegang.
Sebelum sanksi, jaringan penyulingan minyak Citgo yang berkapasitas 807.000 barel per hari merupakan pengolah utama minyak mentah asam berat Venezuela. Sejak Citgo memutuskan hubungan dengan induk utamanya, perusahaan minyak milik negara yang berpusat di Caracas, PDVSA, pada tahun 2019, Venezuela telah berjuang untuk menemukan pasar baru bagi minyaknya, sementara penyuling yang berpusat di Houston tersebut telah beralih ke pemasok minyak mentah lainnya.
Pihak oposisi Venezuela, yang melalui mayoritas Kongres pada tahun 2019 menunjuk dewan yang sekarang mengawasi kilang tersebut, telah berupaya selama bertahun-tahun untuk mempertahankan Citgo, termasuk mendanai pembelaan hukum dan melobi di Washington. Departemen Keuangan AS, yang telah melindungi Citgo dari kreditor dalam beberapa tahun terakhir, harus menyetujui pemenang lelang tersebut.
Para penentang Presiden Venezuela Nicolas Maduro mengatakan Citgo dapat membantu pemulihan ekonomi negara tersebut jika demokrasi dipulihkan. Para pejabat Maduro telah menolak sanksi AS dan menyebut pelelangan tersebut sebagai perampokan aset negara.
Bisakah kreditor mengklaim kompensasi pasca lelang?
Ya. Banyak kreditor termasuk ConocoPhillips (NYSE: COP ), yang memegang klaim terbesar hampir $12 miliar, dan Gold Reserve, telah melakukan tindakan hukum di luar AS untuk menyita aset milik Venezuela, seperti rekening bank, tanker, dan fasilitas penyimpanan yang dikendalikan PDVSA.
Para kreditor, yang menolak hasil putaran penawaran tahun lalu karena persyaratan yang diberlakukan oleh pemenang, afiliasi Elliott, Amber Energy, dapat mengajukan keberatan jika tidak puas dengan hasilnya.
Mereka juga dapat melanjutkan kasus paralel di pengadilan AS lainnya, yang sejauh ini belum mengalami kemajuan signifikan untuk menegakkan klaim terkait obligasi atau membuktikan bahwa anak perusahaan PDVSA di AS harus bertanggung jawab atas utang Venezuela, sebuah langkah yang diperlukan untuk mengejar aset Citgo.
Biaya hukum yang terus meningkat dan prospek pemulihan yang tidak pasti menyebabkan tiga dari 18 kreditor yang awalnya dibebaskan oleh pengadilan mengundurkan diri. Kreditor lainnya, termasuk pemilik artefak milik pahlawan kemerdekaan Venezuela Simon Bolivar, tidak memenuhi semua persyaratan pengadilan untuk berpartisipasi.
Apakah semua kreditor akan diberi kompensasi?
Tidak mungkin. Citgo dinilai antara $11 miliar dan $13 miliar sebagai bagian dari kasus Delaware.
Meskipun harganya naik karena persaingan di menit-menit terakhir di antara para penawar, kinerja kilang yang lemah baru-baru ini, termasuk laba yang anjlok menjadi $305 juta tahun lalu dari $2 miliar pada tahun 2023, dapat memengaruhi valuasinya.
Faktor-faktor ini menunjukkan bahwa sebagian dari 15 kreditor terdaftar, yang secara kolektif mengklaim $18,9 miliar, mungkin tidak menerima distribusi dari lelang.