UBS memperkirakan penasihat perdagangan komoditas (CTA) yang mengikuti tren akan secara nyata meningkatkan eksposur ekuitas mereka dalam dua minggu mendatang, dengan mengutip sinyal teknis yang kuat dan momentum pasar.
"Dengan 1) level resistensi sudah tidak ada lagi dan sebagian besar indeks mencetak rekor tertinggi baru, 2) ritel mulai membeli lagi, dan 3) institusi masih kekurangan bobot, faktor teknis telah mengubah ekuitas menjadi sangat bullish," kata ahli strategi UBS yang dipimpin oleh Nicolas Le Roux dalam sebuah catatan.
“CTA tidak punya pilihan lain selain membeli, dan dalam jumlah besar,” imbuh tim tersebut, memperkirakan bahwa mereka dapat menambah $40-50 miliar ke posisi ekuitas mereka kecuali S&P 500 turun ke 5.900—skenario yang ditetapkan UBS dengan probabilitas hanya 11% dalam jangka pendek.
Model tersebut menunjukkan CTA akan menjadi pembeli bersih "di hampir semua skenario," dengan sinyal ekuitas positif di sebagian besar indeks utama di luar kapitalisasi pasar kecil dan menengah AS dan Asia kecuali Tiongkok, di mana posisinya tetap netral atau bearish.
Di sektor valuta asing (FX), UBS menyoroti berlanjutnya pelemahan dolar (USD). "Tidak ada tanda-tanda pemulihan bagi USD, CTA akan segera meningkatkan posisi short mereka," kata laporan tersebut.
Meskipun posisi short secara keseluruhan sudah meningkat pada 86% dari maksimum model, UBS memperkirakan penambahan lebih lanjut, khususnya yang menguntungkan mata uang pasar berkembang yang terkait komoditas dan berimbal hasil tinggi.
Dalam hal suku bunga, CTA tampak mendekati netral. UBS memperkirakan aktivitas rotasi, dengan aliran dana kemungkinan akan beralih ke obligasi Amerika Utara dan Korea sambil mengurangi eksposur terhadap utang pemerintah Eropa dan Jepang.
Laporan tersebut juga mencatat bahwa CTA perlahan-lahan kembali terlibat dalam pasar kredit dan menunjukkan gambaran beragam dalam komoditas.
"CTAs baru saja mengambil pintu saloon di Energi. Kembali ke netral pada kelompok sebagai hasilnya," kata para ahli strategi.
"Mereka perlahan tapi pasti menambah posisi long mereka di sektor industri dan posisi short mereka di sektor pertanian. Mereka masih sangat menginginkan emas, tetapi memotong harga emas," imbuh mereka.