.webp)
Dilihat sepintas, 2025 tampak seperti tahun gemilang untuk kripto: Bitcoin mencapai rekor, presiden AS yang mendorong industri ini dan keluarganya terjun langsung ke sektor ini, dan undang-undang utama yang diharapkan akan disahkan oleh Kongres.
Namun, lihatlah di balik berita utama yang optimis dan reli Bitcoin, dan lanskap yang sangat berbeda pun terlihat. Sebagian besar altcoin yang pernah disebut-sebut sebagai pesaing aset kripto asli mengalami penurunan tajam , dengan nilai pasar lebih dari $300 miliar hilang sepanjang tahun ini.
Lautan merah menunjukkan keresahan yang lebih luas yang memaksa sebagian industri untuk menghadapi pertanyaan-pertanyaan eksistensial. Kripto dibayangkan oleh para penggemar awal sebagai alam semesta tempat sejumlah koin bersaing untuk mendapatkan uang investor, menawarkan serangkaian kasus penggunaan yang beragam. Namun, seiring dengan dominasi Bitcoin, hal itu membuka jalan bagi prediksi bahwa sebagian besar sektor ini akan menjadi gurun digital.
"Sejujurnya, saya pikir altcoin akan mati begitu saja," kata Nick Philpott , salah satu pendiri platform perdagangan Zodia Markets, tentang altcoin. "Altcoin akan lenyap begitu saja. Secara teknis, banyak hal seperti ini akan tetap ada dan menjadi debu selamanya."
Pangsa Bitcoin dalam total nilai pasar aset kripto telah meningkat sembilan poin persentase tahun ini menjadi 64%, tertinggi sejak Januari 2021, menurut CoinMarketCap. Saat itu, mata uang kripto sebagian besar tidak memiliki regulasi, pinjaman kripto berkembang pesat dengan sedikit perlindungan, dan token yang tidak dapat dipertukarkan baru saja mulai berkembang.
Sebaliknya, altcoin — istilah umum untuk semua aset digital di luar Bitcoin dan stablecoin — sedang goyah. Indeks MarketVector yang melacak separuh terbawah dari 100 aset digital terbesar, yang meningkat lebih dari dua kali lipat setelah kemenangan pemilihan Donald Trump pada 5 November, telah kehilangan semua keuntungan tersebut dan turun sekitar 50% pada tahun 2025.
Dengan Bitcoin menyerap sebagian besar aliran modal dari investor dalam dana yang diperdagangkan di bursa, bagian lain pasar semakin tertinggal. Bahkan Ether, mata uang kripto terbesar kedua, tetap sekitar 50% di bawah titik tertingginya sepanjang masa setelah sedikit pulih yang didorong oleh arus masuk ke ETF spot yang berinvestasi dalam token tersebut.
"Secara historis, Bitcoin telah berpindah dan kemudian diturunkan ke altcoin," kata Jake Ostrovskis , seorang pedagang OTC di Wintermute. "Kami belum benar-benar melihatnya dalam siklus ini."
Arus Bersih Bulanan ke ETF Bitcoin dan Ether AS
Kripto tidak asing dengan peristiwa kepunahan massal. Keruntuhan pasar tahun 2022, yang ditandai oleh runtuhnya stablecoin algoritmik TerraUSD dan bursa FTX milik Sam Bankman-Fried , menyebabkan matinya ratusan proyek. Ribuan koin masih ada di blockchain mereka, dengan sedikit atau tanpa aktivitas — diturunkan ke status "rantai hantu" dalam istilah kripto.
Hal yang berbeda kali ini adalah bahwa kripto menjadi pasar yang lebih teregulasi dan digerakkan secara institusional, dan bahwa stablecoin tampaknya menjadi satu-satunya token yang memiliki peluang nyata untuk mencapai status alat pembayaran, karena fakta bahwa mereka menghilangkan volatilitas.
Dalam setahun terakhir saja, nilai pasar stablecoin telah meningkat sebesar $47 miliar, dan beberapa bank terbesar di dunia mulai memasuki bidang ini. The Wall Street Journal melaporkan bulan ini bahwa Amazon.com Inc. sedang mempelajari potensi stablecoin.
Hal itu memberi tekanan pada proyek altcoin untuk menemukan cara untuk memperkuat status mereka dan menarik basis investor yang lebih luas.
"Saya telah berbicara dengan beberapa proyek yang telah berpikir untuk menggabungkan yayasan, mengajukannya untuk tata kelola, dengan mengatakan, 'Hei, kita sekarang dapat diatur di bawah otoritas lain ini' — otoritas itu adalah komunitas altcoin lain," kata Kanyi Maqubela , mitra pengelola di perusahaan modal ventura Kindred Ventures.
Dominasi Pasar Bitcoin Capai Titik Tertinggi 2021
Pergeseran arus juga tercermin dalam perilaku perusahaan. Berdasarkan Strategi Michael Saylor , jenis baru akumulator Bitcoin telah muncul. Pada bulan April, sebuah perusahaan akuisisi tujuan khusus yang berafiliasi dengan Cantor Fitzgerald LP bermitra dengan Tether Holdings SA dan SoftBank untuk meluncurkan Twenty One Capital Inc., yang dibiayai dengan hampir $4 miliar dalam bentuk Bitcoin. Keluarga Trump, yang juga terlibat dalam penambangan Bitcoin, telah mengumpulkan $2,3 miliar melalui Trump Media & Technology Group Corp. untuk membuat perbendaharaan Bitcoin.
Sementara kendaraan serupa telah disiapkan baru-baru ini untuk mengakumulasi token yang lebih kecil seperti Ether, Solana, dan BNB, ukurannya jauh lebih kecil.