.webp)
Antusiasme terhadap semua hal yang berkaitan dengan kecerdasan buatan telah membantu mendorong saham ke titik tertinggi sepanjang masa, tetapi ekosistem AI semakin mendekati potensi kemunduran, demikian peringatan penjual pendek legendaris Jim Chanos .
Pendiri Chanos & Co. menyamakan dominasi perusahaan AI dengan raksasa jaringan seperti Cisco dan Lucent yang menjadi ciri pasar tahun 1990-an dan melihat saham mereka melambung tinggi saat perusahaan meningkatkan sistem mereka untuk menghadapi era internet baru. Dalam rekaman langsung podcast Odd Lots di New York, ia memperingatkan bahwa potensi penurunan permintaan dari pelanggan korporat untuk barang dan jasa terkait AI dapat memicu kontraksi baik dalam laba perusahaan maupun pertumbuhan ekonomi.
Risikonya adalah bahwa pelanggan yang menghabiskan miliaran dolar untuk segala hal mulai dari ruang pusat data hingga semikonduktor dapat tiba-tiba mengurangi pengeluaran modal mereka. Pada awal tahun 2000-an, di puncak gelembung Teknologi, Media, dan Telekomunikasi (TMT), perusahaan seperti Cisco dan Lucent melihat tumpukan pesanan besar mereka tiba-tiba menguap dan valuasi mereka anjlok.
Sekarang, dengan beberapa tanda perlambatan di pasar tenaga kerja dan potensi gangguan akibat tarif, ada kemungkinan bahwa pelanggan korporat besar akan mengurangi rencana pengeluaran mereka sekali lagi.
“Ada ekosistem di sekitar ledakan AI yang cukup besar seperti halnya TMT pada tahun 1999 dan 2000,” kata Chanos. “Namun, ini merupakan aliran pendapatan yang lebih berisiko karena jika orang menarik diri, mereka dapat menarik kembali CapEx dengan sangat mudah. ​​Proyek dapat ditunda selama enam bulan atau sembilan bulan, dan itu langsung terlihat dalam pendapatan dan perkiraan laba yang mengecewakan jika itu terjadi.”
“Kita belum sampai di sana, tetapi itu adalah salah satu risiko yang ada di luar sana yang menurut saya banyak orang meremehkannya,” kata Chanos.
Saat saham melonjak, Chanos telah memperingatkan tentang absurditas pasar lainnya termasuk menjamurnya perusahaan perbendaharaan Bitcoin yang mengumpulkan uang untuk membeli dan menahan mata uang kripto tersebut. Dia telah berselisih dengan Michael Saylor , pendiri Strategy , dalam perselisihan besar mengenai nilai perusahaan tersebut. Kapitalisasi pasar Strategy yang lebih dari $100 miliar jauh melampaui nilai mata uang kripto tersebut yang sekitar $60 miliar pada neracanya.
Saylor telah membenarkan valuasi Strategy yang tinggi dengan menyatakan bahwa kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan dana dengan harga premium pada dasarnya berarti model bisnisnya “bebas risiko.”
"Ada pekerjaan penjualan yang luar biasa yang dilakukan tentang fakta bahwa ini merupakan mesin ekonomi itu sendiri," kata Chanos. "Dan karena itu, istilah seperti 'hasil Bitcoin' digunakan dan saya menyebutnya omong kosong finansial karena memang begitu."
Ketika ditanya pendapatnya tentang Tesla Inc. , yang sahamnya sebelumnya telah dijual pendek oleh Chanos, ia kembali mengacu pada paralel Cisco.
"Selalu ada satu saham di setiap pasar saham yang memiliki itu, setidaknya itu yang saya sebut harapan dan impian," katanya. "Setiap orang benar-benar dapat memproyeksikan harapan dan impian mereka ke perusahaan itu dan kemudian menilai dengan cara apa pun yang mereka inginkan. Dan Cisco adalah perusahaan itu, omong-omong, pada tahun '99. Dan [sekarang] tidak diragukan lagi Tesla."
"Anda bisa melihat Elon merampok truk Brinks dengan mengenakan topeng atau apa pun [dan orang-orang akan berkata] 'Oh, itu Elon. Saya yakin mereka akan memiliki bisnis baru merampok truk Brinks. Dan kami akan memberikan nilai satu triliun [dolar] untuk itu," katanya.