Saham perusahaan energi terbarukan Eropa menurun pada hari Senin menyusul rilis rancangan undang-undang Senat AS baru yang memperketat kriteria kelayakan untuk kredit pajak energi bersih dan mempercepat penghapusan subsidi untuk tenaga angin dan matahari.
Versi terbaru dari RUU Anggaran Indah (OBBB) telah meningkatkan kekhawatiran investor tentang prospek energi terbarukan skala utilitas, khususnya angin, di pasar AS.
Saham terdaftar di Eropa seperti Vestas Wind (CSE: VWS ) Systems, Ørsted, Nordex (ETR: NDXG ), SMA Solar Technology, Solaria Energía, dan EDP Renováveis ​​semuanya diperdagangkan lebih rendah antara 1% dan 6% pada pukul 05:31 ET (09:31 GMT).
RUU tersebut mengharuskan proyek tenaga angin dan surya mulai beroperasi paling lambat akhir tahun 2027 agar memenuhi syarat untuk Kredit Pajak Investasi ( ITC (NSE: ITC )) dan Kredit Pajak Produksi ( PTC (NASDAQ: PTC )), yang memperpendek jangka waktu dibandingkan dengan proposal sebelumnya yang berfokus pada batas waktu dimulainya konstruksi.
Analis di Morgan Stanley menggambarkan perubahan tersebut sebagai “lebih ketat” dan mengatakan hal itu kemungkinan akan membatasi jumlah proyek baru yang dapat diselesaikan tepat waktu untuk mengklaim kredit.
Menurut analis di Barclays, draf baru tersebut menandai langkah mundur lebih jauh dari proposal Senat dan DPR sebelumnya dan dapat memiliki “implikasi negatif terhadap laba rugi dan penumpukan” bagi perusahaan seperti Vestas Wind Systems.
Garis waktu yang direvisi tersebut “hampir tidak menyisakan ruang” untuk memulai proyek angin baru, tulis mereka, dengan peringatan bahwa Vestas memiliki sekitar 2,0/0,4 GW proyek AS yang tertunda, sekitar 35% dari semua pengiriman turbin AS yang diumumkan setelah tahun 2024, yang pengirimannya tidak dijadwalkan untuk dimulai hingga akhir tahun 2026 atau 2027.
Proyek-proyek ini kini menghadapi risiko yang lebih tinggi jika tidak mencapai batas waktu layanan yang telah ditetapkan. Selain pemotongan subsidi yang dipercepat, rancangan Senat memperkenalkan denda pajak baru yang dikaitkan dengan pembatasan konten asing.
Proyek angin yang melampaui ambang batas tertentu untuk "bantuan material" dari entitas asing yang bersangkutan akan dikenakan pajak yang dihitung sebesar 50% dari jumlah kegagalan proyek tersebut dalam rasio biaya bantuan material, dikalikan dengan biaya komponen yang diproduksi. Pajak ini berlaku bahkan untuk proyek yang tidak memenuhi syarat untuk ITC/PTC pasca-2027.
Analis Barclays lebih lanjut menyoroti bahwa kredit manufaktur canggih berdasarkan Bagian 45X, yang darinya Vestas diharapkan memperoleh manfaat sebesar €130 juta pada tahun 2024 dan €175 juta pada tahun 2025 (sekitar 17–18% dari EBIT yang dilaporkan dan dipandu), sekarang dijadwalkan berakhir pada akhir tahun 2027.
Kredit ini juga tunduk pada aturan konten non-FEOC yang lebih ketat mulai tahun 2026. Sebaliknya, produsen tenaga surya menghadapi lebih sedikit batasan dan jendela kredit yang lebih panjang, yang memperkuat kebijakan yang condong ke tenaga surya daripada angin dalam kerangka pajak AS.
Pergeseran regulasi tersebut memicu reaksi pasar yang negatif di seluruh sektor energi terbarukan Eropa.
Sementara beberapa segmen teknologi, seperti panel surya perumahan dan sel bahan bakar, menerima dukungan sederhana dalam RUU baru tersebut, analis di Morgan Stanley mengatakan bahwa keseluruhan strukturnya tetap "sangat mengganggu" bagi pengembang tenaga angin dan surya skala utilitas jika disahkan dalam bentuknya saat ini.
Pemungutan suara Senat diperkirakan akan dilakukan setelah periode perdebatan dan amandemen terbatas. Versi final RUU tersebut harus diselaraskan dengan DPR sebelum dapat dikirim ke presiden untuk ditandatangani.