.webp)
Para pedagang yang ingin meraih keuntungan lebih lanjut setelah Indeks S&P 500 mencapai rekor pertamanya sejak Februari bertaruh pada saham-saham kesayangan pasar yang mereka harapkan akan melampaui kenaikan indeks.
Sinyal dari perdagangan derivatif jelas, kata para ahli strategi, karena minggu lalu investor secara agresif membeli opsi beli — taruhan bahwa harga aset akan terus meningkat. Di antara hal-hal yang menjadi sorotan: serbuan ke Nvidia Corp. pada hari Rabu yang mendorong volume kontrak beli pada saham tersebut hampir tiga kali lipat dari kontrak jual yang bearish, selisih terbesar sejak Januari; lonjakan ke level tertinggi empat bulan dalam rasio beli-jual pada Dana SPDR Sektor Pilihan Keuangan ; dan penurunan ke level terendah dua bulan dalam biaya lindung nilai terhadap aksi jual di Meta Platforms Inc.
Bagi Chris Murphy , salah satu kepala strategi derivatif di Susquehanna International Group, perilaku berisiko telah didorong oleh meningkatnya rasa takut kehilangan reli yang tampaknya tidak terpengaruh oleh pertikaian di Timur Tengah dan kekhawatiran bahwa ekonomi AS dan pertumbuhan laba perusahaan melambat . Selain Nvidia, ia mengatakan ada pembelian call yang kuat minggu lalu pada saham-saham yang sedang naik daun seperti Uber Technologies Inc. , Tesla Inc. dan Robinhood Markets Inc.
"Arus opsi minggu ini mencerminkan tanda-tanda yang jelas dari risiko ulang yang didorong oleh FOMO," kata Murphy. "Trennya jelas, dengan arus yang hampir secara eksklusif bullish, pembelian momentum call, serta penjualan put buy-the-dip."
Optimisme bahwa AS semakin dekat untuk mencapai kesepakatan konkret dengan mitra dagang utamanya mendorong saham mencapai rekor. Permintaan untuk mencari perlindungan atas penurunan dana terbesar yang melacak S&P 500 telah menurun dengan cepat dalam seminggu terakhir, sebuah langkah yang biasanya menyiratkan membangun euforia.
Pada saat yang sama, para pedagang juga menghadapi sinyal yang beragam. Pada hari Jumat, saham AS anjlok dalam perdagangan sore setelah Trump mengatakan bahwa ia akan mengakhiri semua pembicaraan perdagangan dengan Kanada dan mengancam akan mengenakan tarif baru dalam minggu berikutnya. Mereka akhirnya menutup kerugian dan ditutup pada titik tertinggi sepanjang masa.
Keinginan untuk Melindungi Diri Telah Menurun
Sebelumnya pada hari Jumat, para ahli strategi Bank of America Corp. memperingatkan tentang meningkatnya risiko gelembung pasar saham spekulatif karena para pedagang mendorong arus besar ke ekuitas karena ekspektasi pemotongan suku bunga AS. Musim laporan laba yang akan datang juga dapat menguji dasar dari reli baru-baru ini , terutama dengan perkiraan yang kurang bersemangat.
Dalam lingkungan makro yang tidak menentu seperti saat ini, kemungkinan terjadinya kemunduran lebih lanjut, seperti memburuknya negosiasi dengan Kanada, juga jauh lebih tinggi. Itulah sebabnya Murphy dari Susquehanna mengatakan penggunaan opsi beli merupakan cara yang lebih disukai bagi investor untuk mengejar reli spekulatif.
Hal ini memungkinkan mereka untuk membatasi besarnya kerugian dan memposisikan mereka untuk mendapatkan keuntungan dari setiap keuntungan. Panggilan memberi para pedagang hak untuk membeli saham dengan harga yang lebih tinggi di masa mendatang, tetapi tidak mewajibkan mereka untuk melakukannya, yang berarti jika taruhan gagal, kerugian terbesar mereka adalah premi yang mereka bayarkan untuk hak tersebut.
Terburu-buru FOMO
Ada bukti lebih lanjut bahwa para pedagang berbondong-bondong masuk ke saham-saham paling berisiko untuk mencari kenaikan paling tajam sehingga mereka tidak kehilangan keuntungan lebih lanjut. Invesco S&P 500 High Beta ETF , yang melacak saham-saham yang sangat fluktuatif, berada di jalur untuk kuartal terbaiknya sejak 2020 dibandingkan dengan Invesco S&P 500 Low Volatility ETF . Sekeranjang saham-saham yang paling banyak dijual di bursa Goldman berada di jalur untuk mendapatkan keuntungan bulanan terbaik sejak Februari 2024. Menurut data dari JPMorgan, investor ritel mulai terjun ke ekuitas, yang sering kali merupakan tanda pengambilan risiko seiring dengan meningkatnya reli saham.
Ada pula keinginan untuk mengejar harga aset yang lebih tinggi, dengan kecenderungan panggilan — ukuran seberapa banyak pedagang bersedia membayar untuk eksposur bullish — meningkat pada beberapa nama spekulatif seperti Tesla, ARK Innovation ETF , dan Coinbase Global Inc. selama seminggu.
"Kita memasuki musim panas di mana risiko makro tampaknya mulai menurun, volatilitas yang terealisasi saat ini lebih rendah, dan banyak yang tidak memperkirakan kekuatan dalam pergerakan harga yang telah kita lihat akhir-akhir ini," kata Keen. Jadi, sementara risiko tetap ada — terutama dengan tenggat waktu tarif yang semakin dekat — para pedagang melihat "katalisator yang ingin mereka gunakan secara konstruktif."