Selamat datang di CFO Briefing, buletin yang ditujukan untuk keuangan perusahaan dan apa yang perlu diketahui para pemimpin. Minggu ini, saya akan mencermati lebih dekat mengapa pembuatan kesepakatan lebih kuat dari yang diharapkan dan berbincang dengan Erin Brewer dari Lyft.
Namun pertama-tama, berikut beberapa berita lain yang menarik perhatian saya:
- Ketua komite pajak Kongres sepakat untuk menghapus ketentuan Pasal 899 yang kontroversial dari rancangan undang-undang pajak dan pengeluaran Partai Republik.
- Dengan kemunduran yang merajalela dalam janji-janji iklim, perusahaan-perusahaan besar telah mulai mengabaikan atau melemahkan target-target mereka. Konsekuensinya bisa mengerikan bagi planet yang sedang menuju bencana ekologi.
- Karena semakin banyak pekerja yang ditanya oleh orang asing apakah mereka bot, percakapan surealis mendorong introspeksi dalam industri tentang apa artinya menjadi manusia .
CFO Briefing akan berhenti sementara minggu depan dan akan melanjutkan publikasi pada tanggal 13 Juli.
Atasi hal itu
Tahun ini merupakan tahun yang sulit bagi dunia bisnis, mengingat semua ketidakpastian yang muncul seputar perdagangan, kondisi makro, kebijakan pemerintahan Trump yang tidak dapat diprediksi, dan geopolitik. Namun, hal itu tidak menghentikan perusahaan untuk melakukan transaksi.
Nilai total merger dan akuisisi di seluruh dunia mencapai $1,6 triliun tahun ini hingga Mei, naik 14% dibandingkan periode tahun sebelumnya, menurut firma konsultan Bain. Jumlah transaksi yang melebihi $30 juta meningkat, dengan sektor energi dan teknologi memimpin, diikuti oleh manufaktur, jasa keuangan, dan perawatan kesehatan. M&A industri, yang terpukul keras oleh tarif AS, menurun, menurut data tersebut.
Sedang Naik Daun
Meskipun banyak ketidakpastian dan situasi yang berubah-ubah, banyak CFO masih melihat pentingnya melanjutkan transaksi strategis, kata Bain. Sebuah kerja sama bahkan dapat membantu perusahaan menghadapi masa-masa yang tidak pasti dengan lebih baik. Hal itu dapat memicu aktivitas lebih lanjut di paruh kedua tahun ini.
Sementara Bain melihat beberapa transaksi terhenti pada bulan April, ketika Trump mengumumkan tarif timbal baliknya, keinginan perusahaan untuk membuat kesepakatan telah pulih, kata Suzanne Kumar, wakil presiden eksekutif di perusahaan tersebut. "Para eksekutif mampu melihat lebih jauh dari itu," katanya.
Beberapa perusahaan justru diuntungkan oleh lingkungan yang penuh gejolak saat ini, yang efek sampingnya mencakup penurunan nilai tukar dolar. Salah satunya adalah Merck dari Jerman. Perusahaan yang bergerak di industri farmasi, ilmu hayati, dan semikonduktor ini, pada akhir April setuju untuk mengakuisisi perusahaan bioteknologi AS Springworks senilai $3,9 miliar.
“Tarif dan dolar benar-benar membantu kami karena Anda telah melihat nilai perusahaan bioteknologi anjlok,” kata Helene von Roeder, CFO perusahaan tersebut. “Titik harga untuk Springworks menjadi jauh lebih menarik,” katanya.
Transaksi Merck didorong oleh pertimbangan strategis, menyediakan obat-obatan untuk melawan tumor langka, kata von Roeder. “Kami memiliki pandangan jangka panjang dan visi strategis, yang akan kami ikuti daripada hanya melihat situasi tarif, yang akan beres dengan sendirinya, dengan satu atau lain cara.”
Bagi perusahaan kosmetik Elf Beauty, merek kecantikan Rhode milik Hailey Bieber merupakan peluang yang bagus, terlepas dari prospek ekonomi yang tidak menentu, kata kepala keuangan Mandy Fields. Kesepakatan senilai $1 miliar yang diumumkan pada bulan Mei, yang merupakan kesepakatan terbesar Elf sejauh ini, akan membantu mendiversifikasi portofolio produknya, kata perusahaan tersebut.
"Lingkungan di sekitar kita sedikit tidak pasti, dari sudut pandang tarif. Pada saat-saat seperti ini, Anda harus terus maju, jika tidak, Anda akan lumpuh," kata Fields. Elf awal tahun ini memangkas proyeksi penjualan dan laba untuk tahun 2025 karena melemahnya permintaan. Perusahaan ini mendapatkan sebagian besar produk dari China.
Melihat M&A melalui lensa geografis, transaksi lintas industri meningkat 36% di Asia, diikuti oleh 6% di Amerika dan 4% di Eropa, semuanya dibandingkan dengan periode tahun lalu, kata Bain.
Bagi penyedia perangkat lunak dan layanan informasi asal Belanda, Wolters Kluwer, mendapatkan akses ke teknologi yang didukung AI merupakan pertimbangan utama saat perusahaan itu setuju untuk mengakuisisi penyedia perangkat lunak hukum asal Irlandia, Brightflag, pada akhir Mei. Transaksi senilai €425 juta itu tidak terpengaruh oleh tarif, kata CFO Kevin Entricken.
"Setiap kali ada ketidakpastian, orang menjadi gugup dan gelisah. Kami melihat hal itu di saat-saat seperti ini," katanya. Namun, permintaan untuk layanan perusahaan tidak banyak berfluktuasi berdasarkan kondisi ekonomi, kata Entricken. "Bisnis yang kami geluti biasanya merupakan bisnis yang harus dimiliki, yang didorong oleh regulasi," katanya.
Wolters Kluwer juga mengakuisisi bisnis yang berbasis di AS, senilai $415 juta secara tunai. Penurunan nilai tukar dolar tidak merugikan, kata Entricken.
Perubahan valuasi dibandingkan tahun lalu mendorong transaksi tertentu, kata Kumar dari Bain. Salah satunya adalah tawaran Salesforce untuk Informatica, yang berhasil tahun ini setelah pembicaraan gagal pada tahun 2024 — dan terjadi setelah penurunan saham Informatica memangkas nilai pasarnya. Salesforce mendapat diskon 27% dibandingkan harga tahun lalu, kata Kumar, merujuk pada informasi yang tersedia untuk umum.
Ini bukan hanya M&A. Berdasarkan apa yang saya dengar dari para CFO, ini juga saat yang tepat untuk melepaskan aset yang tidak lagi sesuai dengan portofolio. Musim semi ini, Fortuna Mining dari Kanada menjual tambang di Burkina Faso dan Meksiko, dan sekarang ingin menambah portofolionya, kata CFO Luis Ganoza. “Kami tidak terlalu peduli dengan ketidakpastian,” kata Ganoza. “Kami selalu mencari peluang yang masuk akal.”