.png)
Beberapa investor mulai waspada terhadap tren stablecoin global yang telah mendorong kenaikan besar-besaran pada saham perusahaan yang terkait dengan teknologi yang masih berkembang tersebut.
Taruhan short terus meningkat pada Circle Internet Group Inc. , bahkan saat sahamnya telah melonjak sekitar 500% sejak debutnya di New York hanya tiga minggu lalu. Di Korea Selatan, dana global dan lokal menjual saham Kakaopay Corp. karena sahamnya naik tiga kali lipat selama bulan lalu.
Perdagangan yang hati-hati seperti itu menentang kegilaan ritel yang terlihat saat pemerintah di AS dan tempat lain bergerak menuju legitimasi stablecoin, yang merupakan mata uang kripto yang dipatok dengan aset lain seperti dolar. Dukungan vokal dari Donald Trump telah membantu mendorong ledakan tersebut meskipun regulator dan industri keuangan bersikap hati-hati.
"Hal ini mengingatkan kita pada pembelian saham -saham terkait metaverse secara sembarangan oleh investor ritel pada tahun 2020 dan 2021," kata SeokKeun Ha , kepala investasi di Eugene Asset Management di Seoul. "Ini pada dasarnya adalah taruhan terhadap kebijakan pemerintah," dan lebih didorong oleh sentimen daripada fundamental yang nyata.
Stablecoin semakin diminati seiring dengan berkembangnya kerangka regulasi. Senat meloloskan undang-undang stablecoin bulan ini, meskipun belum disetujui DPR. Badan legislatif Hong Kong menyetujui RUU stablecoin pada bulan Mei, sementara Presiden Korea Selatan Lee Jae Myung telah berjanji untuk mengizinkan penerbitan token tersebut oleh perusahaan lokal.
Selain kemajuan Undang-Undang GENIUS yang didukung Trump melalui Kongres, pencatatan Circle yang luar biasa telah menjadi peristiwa penting lainnya. USDC perusahaan tersebut adalah stablecoin terbesar kedua berdasarkan pangsa pasar setelah Tether, yang dioperasikan oleh perusahaan tidak terdaftar yang berkantor pusat di El Salvador.
Kapitalisasi pasar Circle telah meningkat hingga mencapai $40 miliar, yang sudah lebih besar dari lebih dari setengah perusahaan dalam Indeks S&P 500. Kenaikan yang cepat ini membuat beberapa pedagang bertaruh pada penurunan, dengan bunga pendek meningkat secara stabil hingga lebih dari 25% dari saham beredar bebas, menurut data dari S&P Global.
Pedagang Ritel Beli Saham Kakaopay Saat Dana Dijual
Saham Kakaopay yang tercatat di bursa Seoul mengalahkan semua saham sejenis di FTSE Global Fintech & Blockchain Index tahun ini, hampir menggandakan keuntungan di Robinhood Markets Inc. Sementara investor ritel telah menumpuk saham, lembaga domestik dan asing telah menjadi penjual secara bersih.
Meskipun ada potensi jangka panjang, "peluangnya masih dalam tahap awal, dengan visibilitas terbatas pada waktu dan adopsi oleh pengguna akhir," tulis analis Citigroup Inc. John Yu dan Alicia Yap dalam catatan terbaru. Mereka menilai Kakaopay sebagai "jual", "melihat valuasinya sebagai sesuatu yang berlebihan."
Peningkatan saham terkait stablecoin menyebar melalui pasar global, memacu induk perusahaan Kakaopay, Kakao Corp. dan pesaingnya, Naver Corp.. Perusahaan sejenis seperti Coinbase Global Inc. telah meningkat di AS. Di Hong Kong, perusahaan pialang saham berkapitalisasi kecil termasuk Guotai Junan International Holdings Ltd. dan China Everbright Ltd. telah melonjak karena tema tersebut.
Namun, risiko tetap ada, meskipun ada dukungan besar dari para pemimpin global seperti Trump dan Lee. Bank Korea telah memperingatkan adopsi stablecoin dapat menghambat kebijakan moneter yang efektif, dan menghentikan sementara programnya untuk mata uang digital bank sentral. Bank for International Settlements mengatakan stablecoin memiliki masa depan yang " tidak jelas ".
Meskipun banyak yang masih melihat potensi teknologi sebagai sarana untuk menstabilkan transaksi dan menyimpan nilai dalam ranah kripto, ada pertanyaan besar mengenai apakah saham terkait telah melaju lebih cepat dari perkiraan. Saham Kakaopay telah turun sekitar 20% dalam dua sesi setelah penghentian sementara minggu lalu karena regulator menandai perlunya kehati-hatian terhadap kenaikan tajam.
“Stablecoin merupakan isu yang sangat penting, meskipun merupakan permainan yang berisiko,” kata Cha So-Yoon , seorang manajer investasi ekuitas di Taurus Asset Management di Seoul. “Masih terlalu dini untuk mengatakan apakah saham berada pada level yang tepat atau untuk mengukur valuasinya, tetapi dengan cara apa pun, stablecoin akan diterbitkan dan penerbitnya akan meraup miliaran dolar sambil bersantai.”