UBS tetap berhati-hati terhadap ekuitas pasar berkembang (EM), menyarankan pendekatan investasi selektif di tengah memudarnya dorongan valuasi.
"Kami tetap Netral terhadap ekuitas EM dan merekomendasikan pendekatan yang sangat selektif, dengan fokus pada pasar dengan fundamental yang membaik dan katalis yang jelas untuk keuntungan lebih lanjut," kata UBS dalam catatan CIO View terbarunya.
Meskipun ekuitas EM telah mengungguli S&P 500 tahun ini dan bangkit kembali di atas titik tertinggi Oktober 2024, UBS mencatat bahwa reli tersebut didorong oleh "peringkat ulang P/E, tren mata uang yang menguntungkan, dan pertumbuhan laba."
Indeks MSCI EM kini diperdagangkan pada laba berjangka 12,6x, sedikit di atas rata-rata 10 tahunnya sebesar 12,2x, yang berarti valuasi "tidak lagi menjadi pendorong yang jelas," kata UBS.
Bank terus melihat kenaikan jangka pendek yang terbatas tanpa revisi pendapatan yang lebih substansial.
UBS menyarankan penambahan eksposur “pada kemunduran daripada mengejar kekuatan saat ini” dan mempertahankan target Indeks MSCI EM Desember 2025 sebesar 1.190.
Pasar pilihannya adalah teknologi Tiongkok daratan, India, dan Taiwan, yang semuanya dinilai Menarik karena “pendorong pertumbuhan struktural dan dukungan kebijakan.”
Peringkat Brasil juga dinaikkan ke Menarik bulan ini, dengan alasan “ekspektasi kebijakan yang mendukung, valuasi yang didiskon, dan isolasi relatif dari ketegangan perdagangan global.”
Meskipun ada sedikit kelegaan dari melemahnya dolar AS, yang “memberikan latar belakang yang lebih mendukung bagi pasar negara berkembang,” UBS memperingatkan agar tidak hanya bergantung pada tren mata uang.
Mereka yakin berakhirnya jeda tarif timbal balik AS pada bulan Juli dan Agustus dapat membawa volatilitas lebih lanjut. Sementara pembicaraan AS-Tiongkok baru-baru ini menunjukkan keinginan untuk meredakan ketegangan, UBS memperingatkan bahwa "belum ada rincian konkret yang muncul."
"Secara strategis, kasus untuk meningkatkan eksposur ekuitas negara berkembang semakin menguat," kata UBS, tetapi risiko jangka pendek mengharuskan investor untuk tetap fokus pada tren pendapatan dan perkembangan perdagangan mendatang.