Paruh pertama tahun 2025 yang penting berakhir dengan perdagangan, independensi Federal Reserve, dan geopolitik tetap menjadi perhatian utama pasar untuk paruh kedua.
Dan masih banyak lagi yang bisa disimak: data pekerjaan AS, konferensi Bank Sentral Eropa, dan angka aktivitas bisnis China.
Berikut semua yang perlu Anda ketahui tentang minggu depan di pasar global dari Marc Jones, Yoruk Bahceli dan Anousha Sakoui di London, Rae Wee di Singapura dan Lewis Krauskopf di New York.
1/ H2OH!
Tahun ini telah melewati garis tengah dan meskipun kembalinya Presiden AS Donald Trump ke tampuk kekuasaan pada bulan Januari selalu akan mengguncang pasar, bahkan para pedagang yang paling berpengalaman pun telah dikejutkan oleh wahana rodeo tersebut.
Beberapa orang menggambarkannya sebagai "rotasi besar" yang terjadi sekali dalam satu generasi. Bukti utamanya adalah bahwa King Dollar mengalami awal tahun terburuknya sejak era mata uang mengambang bebas dimulai pada awal tahun 1970-an, karena kekhawatiran utang AS meningkat.
Saham "Magnificent 7" juga datar sepanjang tahun ini, dibandingkan dengan lonjakan hampir 20% oleh "Big Tech" Tiongkok, lonjakan emas 25%, dan lonjakan 60% pada saham pertahanan Eropa.
Tidak akan ada banyak waktu untuk beristirahat sejenak dari H2. Trump ingin memaksakan RUU fiskalnya yang "Besar dan Indah" meskipun menjelang hari libur Hari Kemerdekaan, gencatan senjata sementara dalam perang dagang global akan berakhir lima hari kemudian.
2/PEKERJAAN KAGET
Data pekerjaan AS terkini akan menjelaskan kesehatan pasar tenaga kerja pada saat investor sedang berdebat kapan Fed akan memangkas suku bunga selanjutnya.
Angka bulan Juni, yang akan dirilis pada tanggal 3 Juli di minggu yang dipersingkat karena liburan, diperkirakan akan menunjukkan peningkatan lapangan kerja sebanyak 129.000, menurut jajak pendapat Reuters. Pertumbuhan tersebut akan sedikit lebih lambat dibandingkan peningkatan di bulan Mei sebanyak 139.000.
Meskipun pasar tenaga kerja yang mungkin melemah menjadi salah satu pertimbangan untuk pemangkasan suku bunga, The Fed juga memantau inflasi. Ketua The Fed Jerome Powell baru saja memberi tahu Kongres bahwa tarif yang lebih tinggi dapat mulai meningkatkan inflasi musim panas ini.
Para investor juga mencermati perkembangan rancangan undang-undang pemotongan pajak dan pengeluaran Trump di Kongres, dengan partai Republiknya berharap agar rancangan itu tetap pada jalurnya agar dapat ditandatangani presiden menjadi undang-undang sebelum hari libur tanggal 4 Juli.
3/ MELARIKAN DIRI KE PEGUNUNGAN
Para bankir sentral bertemu dalam forum tahunan ECB di kaki Pegunungan Sintra di Portugal pada hari Selasa, dengan fokus pada apa yang dikatakan para penentu suku bunga mulai dari kepala ECB Christine Lagarde hingga Powell dari Fed tentang turbulensi geopolitik yang tidak pernah berakhir.
Baik itu dampak ekonomi dari ketegangan Timur Tengah yang baru atau batas waktu tarif 9 Juli, hanya ada sedikit kejelasan ke depan, mengaburkan ekspektasi penurunan suku bunga.
Investor akan mencari petunjuk tentang kebijakan ECB, dan Powell menjadi sorotan saat Trump mempertimbangkan untuk menunjuk penggantinya lebih awal, yang memicu kekhawatiran atas independensi Fed.
ECB juga dapat mengumumkan hasil tinjauan strateginya. Di tengah kekacauan pascapandemi, para pembuat kebijakan terlihat mengabaikan seruan untuk mengkritik diri sendiri, dan tetap pada stimulus agresif dekade lalu.
Dan data hari Selasa akan menunjukkan apakah inflasi zona euro kembali ke target 2% pada bulan Juni setelah turun di bawahnya pada bulan Mei.
4/ TERBANGKIT?
Saat ini sudah pertengahan tahun, tetapi pemulihan ekonomi Tiongkok yang telah lama ditunggu-tunggu belum juga dimulai.
Angka indeks manajer pembelian resmi hari Senin kemungkinan akan menggambarkan gambaran suram yang sama yang telah dihadapi investor selama sebagian besar tahun ini karena tarif Trump menghantam aktivitas manufaktur.
Pembacaan PMI manufaktur Global Caixin/S&P menyusul rilis resmi sehari kemudian, dan standar untuk melampaui angka suram bulan Mei relatif rendah.
Para pejabat Tiongkok terdengar optimis tentang prospek pertumbuhan, tetapi ketidakpastian besar masih menghantui.
Tekanan deflasi domestik terus meningkat dan gencatan senjata perdagangan Tiongkok-AS yang rapuh bukanlah akhir dari segalanya. Ketegangan antara dua ekonomi terbesar di dunia itu masih ada, meskipun untuk saat ini ketegangan itu tidak terlihat.
5/ DEAL, SELESAI
Mengingat tarif dan volatilitas pasar yang meningkat, semester pertama tidak berjalan terlalu buruk bagi para pembuat kesepakatan. China dan Jepang, misalnya, mengalami lonjakan besar dalam M&A, menurut data Dealogic pada tahun hingga 23 Juni. Hong Kong menantikan kemungkinan IPO Shein - yang akan memberikan dorongan lebih lanjut pada penerbitan ekuitas Asia.
M&A global masih belum mencapai titik tertingginya pada tahun 2021 tetapi masih naik hampir 25% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, yakni lebih dari $2 triliun.
Aktivitas ini didorong oleh transaksi yang lebih sedikit tetapi lebih besar seperti tawaran Charter Communications (NASDAQ: CHTR ) senilai $22 miliar untuk saingannya Cox Communications. Tren ini kemungkinan akan terus berlanjut, setidaknya di AS, di mana M&A naik 8% menjadi hampir $885 miliar.
Sementara survei KPMG terhadap para pembuat kesepakatan korporasi dan ekuitas swasta yang berbasis di AS menemukan bahwa hampir semua tarif tersebut telah memengaruhi rencana pembuatan kesepakatan, hampir tiga perempat memperkirakan M&A akan melampaui level tahun lalu.
Sekitar dua pertiganya akan mengalami perubahan kebijakan pajak yang potensial dan akan meningkatkan keinginan mereka untuk melakukan M&A, dan pendekatan pemerintahan baru AS terhadap antimonopoli akan membuat transaksi menjadi lebih mudah.