Investor telah beralih dari kepanikan tentang tarif menjadi pembelian bantuan, yang mengangkat pasar saham AS kembali ke rekor tertinggi karena laba perusahaan dan ekonomi AS bertahan lebih baik daripada yang diharapkan banyak orang melalui periode perubahan kebijakan yang dramatis.
S &P 500 , yang dilihat sebagai patokan pasar saham AS, ditutup pada 6.173,07 pada hari Jumat, naik 0,5% pada hari itu -- penutupan pertamanya di atas 6.144,15, penutupan tertinggi sepanjang masa sebelumnya dari 19 Februari.
Dalam kurun waktu tersebut, S&P 500 turun hingga 18,9% pada penutupan dari level Februari hingga 8 April, yang hampir cukup untuk melabeli penurunan tersebut sebagai pasar yang sedang lesu. Saham anjlok setelah pengumuman tarif "Hari Pembebasan" Presiden Donald Trump pada tanggal 2 April memicu kekhawatiran luas tentang resesi yang akan datang.
Kekhawatiran mereda saat Trump mengurangi tarif terberatnya dan pasar pun pulih.
Nasdaq Composite juga ditutup pada rekor tertinggi pada hari Jumat, puncak pertama sepanjang masa sejak 16 Desember, yang mengonfirmasi indeks yang sarat teknologi ini berada dalam pasar yang sedang naik daun.
Saham mendapat dorongan terbaru minggu ini dari meredanya kekhawatiran tentang konflik di Timur Tengah setelah pengumuman Trump tentang gencatan senjata antara Israel dan Iran dan optimisme tentang Federal Reserve yang menurunkan biaya pinjaman dalam beberapa bulan mendatang.
Empat bulan terakhir di pasar mencerminkan kekhawatiran mendalam tentang kebijakan perdagangan dan pajak Trump, kata Rick Meckler, mitra di Cherry Lane Investments di New Jersey.
"Dalam benak masyarakat investor, hal itu berubah dari rasa pesimisme yang luar biasa menjadi apa yang tampak sebagai optimisme bahwa semua ini akan terwujud," kata Meckler. Namun, risiko kebijakan "masih ada."
Seiring meredanya kekhawatiran, ukuran volatilitas telah menurun drastis. Indeks Volatilitas Cboe, ukuran kecemasan investor berbasis opsi, melonjak pada awal April, mencapai 60 dan ditutup setinggi 52,33 pada 8 April, level penutupan tertinggi dalam lima tahun.
Indeks VIX telah surut dan terakhir berada pada angka 16,32, mendekati median jangka panjangnya yaitu 17,7.
Pasar tampaknya memperkirakan risiko penurunan pada level yang mirip dengan yang terlihat sebelum awal April, ketika Trump mengumumkan tarifnya, kata Garrett DeSimone, kepala analis kuantitatif di OptionMetrics. Namun tidak seperti reli pasca-pemilu akhir tahun lalu, sentimen tidak tampak terlalu optimis atau puas diri, katanya.
Para investor mengatakan musim laba kuartal pertama yang lebih baik dari perkiraan bagi perusahaan-perusahaan AS membantu mendorong pemulihan saham. Laba perusahaan S&P 500 secara keseluruhan naik 13,7% dari tahun sebelumnya, dibandingkan dengan kenaikan 8% yang diharapkan pada 1 April, menurut LSEG IBES.
"Ini adalah salah satu kebangkitan paling dahsyat yang pernah ada dari pasar yang hampir lesu, karena kekhawatiran perdagangan dibesar-besarkan, tetapi begitu pula semua seruan resesi," kata Ryan Detrick, kepala strategi pasar di Carson Group. "Perekonomian bertahan dan laba kuartal pertama secara keseluruhan cukup solid, memicu reli besar."
Namun, investor tampaknya lebih khawatir tentang prospek perusahaan dari sini. Estimasi pertumbuhan laba untuk masing-masing dari empat kuartal berikutnya telah turun dari ekspektasi pada awal April.
Investor semakin optimis terhadap pasar saham. Sentimen bearish pada awal April telah mencapai level tertinggi sejak krisis keuangan, menurut Survei Sentimen Asosiasi Investor Perorangan Amerika (AAII) mingguan.
Meski sentimen cenderung lebih positif, sentimen bullish masih di bawah rata-rata historis.
Yang juga mendorong reli ini adalah kekuatan baru dari saham teknologi dan pertumbuhan berkapitalisasi besar "Magnificent Seven". Kelompok tersebut, yang meliputi Microsoft (NASDAQ: MSFT ), Nvidia (NASDAQ: NVDA ), dan Amazon (NASDAQ: AMZN ), telah memimpin indeks ekuitas naik dalam dua tahun sebelumnya tetapi mengalami awal yang sulit pada tahun 2025.
Sejak 8 April, ETF Roundhill Magnificent Seven telah melonjak sekitar 37% terhadap kenaikan sekitar 24% untuk S&P 500.
Didorong oleh Magnificent Seven, S&P 500 membukukan kenaikan tahunan berturut-turut lebih dari 20% pada tahun 2023 dan 2024. Bahkan dengan dorongan rekor tertinggi terbaru, indeks tersebut naik sekitar 5% pada tahun 2025.
"Saya tidak berpikir ada yang benar-benar berpikir ini adalah tahun yang eksplosif seperti dua tahun terakhir," kata Meckler. "Saya pikir ini lebih seperti, 'Wah, kita sudah kembali jauh dari aksi jual, dan jika kita mengakhiri tahun ini dengan positif 5% hingga 10%, itu akan menjadi tahun yang hebat, mengingat semua yang telah terjadi.'"