Saat perdamaian mulai terlihat di Timur Tengah, mungkinkah "perang" akan terjadi di Federal Reserve? Macquarie menelitinya.
Pasar tampaknya mempercayai kata-kata Presiden AS Donald Trump mengenai gencatan senjata antara Iran dan Israel (dan AS), kata analis di Macquarie, dalam catatan tertanggal 24 Juni.
Gencatan senjata lebih mudah dipercayai oleh apa yang disebut "respons proporsional" yang datang dari Iran - serangan 'simbolis' terhadap pangkalan angkatan laut AS di Qatar, yang tidak menimbulkan korban jiwa, dan peringatan dini yang memadai telah diberikan.
"Kami menduga bahwa selama Trump mendorong gencatan senjata dan penyelesaian konflik, para pedagang akan bertindak seolah-olah ada gencatan senjata yang sedang berlangsung atau akan segera terjadi, karena ini adalah cara Trump untuk mewajibkan pihak-pihak yang terlibat pada gencatan senjata tersebut," kata Macquarie.
Dan, yang penting bagi ekonomi global, kita cukup yakin bahwa bahkan jika rudal dan pesawat terbang yang melintasi wilayah Iran dan Israel terus berlanjut meskipun ada gencatan senjata, Iran tidak mungkin menyerang AS lagi atau mengganggu aliran minyak dengan sengaja atau tanpa provokasi dari AS.
Trump juga tampaknya menghalangi "perubahan rezim" di Iran, sehingga mengurangi kemungkinan Iran akan terjerumus ke dalam ketidakstabilan sosial atau kekacauan, untuk saat ini, kata bank tersebut.
Kombinasi "respons proporsional" Iran kemarin, dan prospek bahwa Iran tidak akan mengganggu aliran minyak telah menyebabkan penurunan besar dalam harga minyak mentah Brent per barel.
"Namun, kami memperingatkan bahwa gencatan senjata masih jauh dari perdamaian. Iran mungkin akan mencoba membangun kembali kemampuan nuklirnya nanti, yang dapat mengundang intervensi lain dari Israel atau AS," tambah Maquarie.
Bagi para pembuat kebijakan AS, penurunan harga minyak dapat mengurangi risiko yang seharusnya menunda penurunan suku bunga.
Selain manfaat dari harga minyak yang lebih rendah, sejumlah pejabat Fed telah naik mimbar untuk memperjuangkan penurunan suku bunga kebijakan segera.
Memang, dua 'orang yang agresif' mengatakan bahwa pemangkasan suku bunga jangka pendek dapat dibenarkan. Anggota dewan Chris Waller mengatakan pada hari Jumat bahwa FOMC dapat memangkas target suku bunga Dana Fed paling cepat pada pertemuan bulan Juli, dan awal minggu ini Michelle Bowman mengatakan bahwa ia terbuka untuk memangkas suku bunga kebijakan paling cepat pada pertemuan bulan Juli jika tekanan inflasi tetap terkendali.
"Yang perlu diperhatikan di sini adalah bahwa Waller dan Bowman sama-sama dianggap sebagai 'orang yang agresif', tetapi mereka juga merupakan orang yang ditunjuk oleh Trump. Oleh karena itu, terlintas dalam pikiran kami bahwa kedua pejabat Fed tersebut secara efektif hanya ingin menduduki jabatan Ketua Fed setelah Jay Powell pergi, dengan menempatkan diri mereka di kubu yang memangkas suku bunga," kata analis di Macquarie.
Namun, komentar mereka juga menyiratkan bahwa pertemuan bulan Juli "sedang berlangsung" untuk pemangkasan suku bunga. Hal ini cukup untuk menggerakkan pasar OIS USD lebih dari sekadar sedikit. Setelah konferensi pers Powell, kemungkinan tersirat pemangkasan suku bunga bulan Juli masih kurang dari 10%, tetapi sekarang telah meningkat menjadi hanya di bawah 25%.
"Yang pasti, tidak semua orang di FOMC kemungkinan akan memiliki pandangan yang sama, tetapi bahkan jika tidak ada motivasi politik yang bekerja dalam pengambilan keputusan dan perbedaan pendapat FOMC, FOMC akan tetap condong ke arah penurunan suku bunga, dan hampir pasti akan memangkas pada bulan Juni jika tidak ada ketidakpastian seputar tarif," kata bank tersebut.
Oleh karena itu, untuk saat ini, tampaknya pertemuan bulan Juli akan ditandai dengan 'dovish hold' - yaitu, keputusan untuk menahan yang mungkin memiliki satu atau dua pembangkang yang "diizinkan" dan cukup banyak perdebatan seputar dampak bersih tarif terhadap inflasi, Macquarie menambahkan.