Pengecer mode cepat yang didirikan di Tiongkok, Shein, berencana untuk mengajukan rancangan prospektus secara rahasia untuk pencatatannya di Hong Kong, menandai penyimpangan yang jarang terjadi dari praktik umum perusahaan yang membuat pengajuan publik dokumen IPO, tiga sumber yang mengetahui masalah tersebut mengatakan.
Shein bermaksud untuk menyerahkan dokumen tersebut secara rahasia minggu ini, kata salah satu sumber. Sumber kedua mengatakan dokumen tersebut diharapkan akan diserahkan pada hari Senin.
Pengajuan rahasia Shein, jika disetujui, akan mewakili pengabaian salah satu aturan pencatatan utama oleh bursa saham Hong Kong untuk salah satu kandidat IPO yang paling diawasi di dunia, dan mungkin yang terbesar di kota itu tahun ini, kata dua sumber.
Pengajuan tersebut akan dilakukan saat perusahaan, yang menjual pakaian berharga murah seperti gaun seharga $5 dan jeans seharga $10 di sekitar 150 negara, melakukan upaya ketiganya untuk go public, lebih dari 18 bulan setelah pertama kali mengajukan IPO AS pada akhir tahun 2023.
Pengarsipan rahasia memungkinkan perusahaan untuk merahasiakan informasi operasional dan keuangan yang penting lebih lama dan memungkinkan mereka menjalani proses peninjauan regulasi tanpa pengungkapan kepada publik.
Aturan pencatatan Hong Kong mengizinkan pengajuan rahasia untuk pencatatan sekunder oleh perusahaan yang sudah terdaftar di bursa saham luar negeri yang diakui, seperti Bursa Efek New York atau Nasdaq.
Bursa juga dapat mengesampingkan atau mengubah persyaratan publikasi pada perusahaan spin-off dari induk perusahaan yang tercatat di luar negeri berdasarkan permohonan pemohon baru, sebagaimana ditunjukkan dalam aturan pencatatan.
Meskipun praktik ini lazim bagi pelamar IPO di AS, praktik ini masih relatif jarang di Hong Kong, tempat IPO yang menonjol mencakup raksasa teknologi Tiongkok Xiaomi (OTC: XIACF ) dan Meituan, yang keduanya mengajukan penawaran umum perdana saham (IPO) mereka ke publik.
Sumber tersebut berbicara kepada Reuters dengan syarat anonim karena mereka tidak berwenang berbicara kepada media.
Shein, yang didirikan oleh pengusaha kelahiran China, Sky Xu, tidak membalas permintaan komentar. Bursa saham Hong Kong menolak berkomentar mengenai masing-masing perusahaan.
Dokumen, termasuk keuangan, yang terkait dengan IPO Shein akan tetap dirahasiakan sampai perusahaan tersebut lulus sidang dengan bursa saham Hong Kong, yang merupakan langkah terakhir dalam proses persetujuan regulasi kota tersebut.
Sebelum langkah terakhir itu, Shein harus mendapatkan persetujuan dari Komisi Pengawasan Sekuritas Tiongkok (CSRC) untuk melanjutkan IPO di Hong Kong. Tidak diketahui apakah Shein telah mendapatkan persetujuan lisan dari regulator sekuritas Tiongkok.
CSRC tidak menanggapi permintaan komentar Reuters.
Reuters pertama kali melaporkan bulan lalu, mengutip sumber, bahwa Shein sedang berupaya untuk mencatatkan sahamnya di Hong Kong setelah IPO London yang diusulkan gagal mendapatkan lampu hijau dari regulator Tiongkok.
Upaya di New York juga tidak menerima persetujuan CSRC, Reuters sebelumnya melaporkan.
PERSETUJUAN REGULASI
Pengajuan prospektus secara rahasia oleh Shein memungkinkan regulator Hong Kong dan Cina daratan untuk menilai aplikasi IPO, mengajukan pertanyaan kepada Shein dan mempersiapkannya untuk persetujuan regulasi secara pribadi, kata sumber tersebut.
Para regulator akan dapat melakukan hal itu sebelum publik, termasuk calon investor institusional, melakukan pengawasan terhadap materi aplikasinya, termasuk faktor risiko, mereka menambahkan.
Pengajuan tersebut terjadi di tengah upaya Shein mengatasi dampak lanjutan perang dagang Tiongkok-AS setelah Presiden AS Donald Trump mengakhiri perlakuan bebas bea untuk paket e-commerce dan menaikkan tarif untuk barang-barang Tiongkok, yang merugikan bisnisnya di AS, pasar terbesarnya.
Shein dinilai senilai $66 miliar selama putaran penggalangan dana pra-IPO pada tahun 2023, turun sepertiga dari putaran pendanaan satu tahun sebelumnya. Valuasi IPO akhirnya akan bergantung pada dampak perubahan tarif, kata beberapa sumber.
PENGUNGKAPAN RISIKO
Pencatatan Shein akan membantu Hong Kong, yang mencatatkan IPO senilai $12,8 miliar dan pencatatan kedua pada semester pertama, membangun kembali kredibilitasnya sebagai pusat penggalangan dana global di saat volatilitas besar yang dipicu oleh perubahan kebijakan perdagangan AS.
Shein, yang didirikan di daratan China pada tahun 2012, berharap untuk sukses di Hong Kong setelah gagal mencatatkan saham di New York dan kemudian London, tempat regulator keuangan Inggris menyetujui pencatatan tersebut.
Shein harus mengajukan permohonan kepada CSRC dalam waktu tiga hari kerja setelah menyerahkan aplikasi IPO di Hong Kong, sejalan dengan aturan Beijing bagi perusahaan Tiongkok yang ingin mencatatkan sahamnya di luar negeri.
Shein memindahkan kantor pusat dari Tiongkok ke Singapura pada tahun 2022 dan tidak memiliki atau mengoperasikan pabrik apa pun, tetapi tetap tunduk pada aturan IPO Tiongkok karena sebagian besar produknya dibuat oleh jaringan 7.000 pemasok pihak ketiga di Tiongkok, kata sumber.
CSRC menerapkan aturan berdasarkan "substansi di atas bentuk", yang memberinya keleluasaan dalam menentukan kapan dan bagaimana menerapkannya.
Rancangan prospektus biasanya akan mengungkapkan risiko utama bagi suatu perusahaan termasuk risiko yang terkait dengan rantai pasokannya.
Shein telah menghadapi tuduhan dari politisi dan juru kampanye bahwa rantai pasokannya di Tiongkok terkait dengan kerja paksa terhadap minoritas Uighur di Xinjiang, masalah yang sangat kontroversial bagi Beijing, yang menyangkal adanya pelanggaran di provinsi penghasil kapas tersebut.
AS telah melarang impor produk yang dibuat menggunakan kerja paksa dari Xinjiang, dan Shein telah menyatakan pihaknya tidak mengizinkan pemasoknya menggunakan kapas China dalam produk yang akan dikirim ke AS.
Shein mengatakan kode etik pemasoknya yang melarang kerja paksa berlaku di seluruh dunia.