Para pemimpin NATO menyetujui target pengeluaran pertahanan yang lebih tinggi pada pertemuan puncak di Den Haag minggu lalu, dan ING melihat peningkatan pengeluaran oleh negara-negara Eropa ini berdampak keras pada rumah tangga.
Negara-negara anggota NATO sepakat untuk membelanjakan 5% dari hasil ekonomi mereka - atau Produk Domestik Bruto - untuk pertahanan inti dan investasi yang lebih luas terkait pertahanan dan keamanan.
Jumlah tersebut merupakan peningkatan yang besar dari target saat ini sebesar 2%, yang disetujui pada pertemuan puncak aliansi di Wales pada tahun 2014.
Peningkatan anggaran pertahanan Eropa memiliki potensi keuntungan ekonomi, kata analis di ING, dalam sebuah catatan.
Komisi Eropa memperkirakan pertumbuhan PDB 0,3-0,6% lebih tinggi pada tahun 2028, sementara Institut Kiel untuk Ekonomi Dunia memperkirakan efek PDB sebesar 0,9% hingga 1,5% dari pengeluaran pertahanan yang meningkat dari 2% menjadi 3,5% dari PDB.
"Kami sependapat dengan Komisi Eropa mengenai estimasi yang lebih rendah," kata ING. "Tingginya pangsa impor adalah alasan yang paling penting... Kami memperkirakan pengeluaran tambahan akan lebih berorientasi pada peralatan, yang mana kurangnya investasi telah signifikan. Untuk dampak ekonomi, penting bahwa dari semua peralatan militer untuk mendukung Ukraina, 78% diperoleh dari produsen non-UE, sehingga pangsa impor dari pengeluaran tambahan akan tinggi."
Dampak positif PDB lebih tinggi jika pengeluaran tambahan dibiayai utang, yang kami perkirakan akan terjadi selama beberapa tahun pertama, imbuh ING. Pendekatan ini masuk akal, karena pemotongan anggaran atau kenaikan pajak biasanya menyakitkan secara politis, sementara pangsa impor yang tinggi berisiko mengalihkan konsumsi domestik ke impor, yang akan merusak perekonomian.
Namun, seiring berjalannya waktu, tidak ada pembenaran ekonomi untuk norma defisit Eropa yang lebih tinggi karena pengeluaran pertahanan yang lebih tinggi, ING menambahkan.
"Ini akan menjadi pengeluaran pemerintah yang berulang, jadi pengeluaran tersebut harus ditutupi oleh pendapatan pemerintah yang berulang atau pemotongan pengeluaran di tempat lain. Ini berarti bahwa seiring berjalannya waktu, dampak positif terhadap PDB akan menurun dibandingkan dengan dampak tahun 2028."
Jadi keuntungan bagi perekonomiannya terbatas.
Selain itu, negara-negara Eropa saat ini menghabiskan sekitar 2% dari PDB mereka untuk pertahanan, dan itu akan mencapai sekitar antara 3,5% dan 5% PDB.
Ini menyiratkan satu dari dua pilihan: dana tersebut tidak dapat digunakan untuk perawatan kesehatan, jaminan sosial, atau pendidikan dan dapat berupa pemotongan anggaran untuk bidang-bidang tersebut. Atau, dapat berupa pajak yang lebih tinggi, sehingga konsumen Eropa akan mengurangi pengeluaran untuk hal-hal lain.
"Dalam praktiknya, mungkin akan terjadi campuran keduanya. Namun jangan salah, rumah tangga Eropa akan menanggung biayanya," imbuh ING.