.webp)
Produk investasi berisiko yang memungkinkan individu memiliki saham di industri agribisnis besar di Brasil kembali menjadi sorotan setelah setahun penuh kerugian yang ditandai oleh kebangkrutan dan gagal bayar pertanian.
Dikenal sebagai Fiagros, instrumen kredit tersebut beroperasi seperti dana tertutup, yang mengumpulkan modal terutama dari investor ritel dan mengalokasikannya ke berbagai aset pertanian, biasanya piutang. Sejak diluncurkan pada tahun 2021, mereka telah mengelola aset senilai 44,7 miliar real ($8,1 miliar) dan membiayai segala hal mulai dari perusahaan makanan raksasa seperti JBS NV dan BRF SA hingga produsen pedesaan kecil.
Bagi investor, daya tarik Fiagros terletak pada dividen bulanannya, yang dibebaskan dari pajak penghasilan bagi individu, dan kemungkinan keuntungan modal seiring apresiasi harga saham. Bagi sektor ini, yang bertanggung jawab atas sekitar seperempat PDB negara dan merupakan pusat kekuatan global, mereka membuka sumber pembiayaan baru. Namun, Fiagros juga menghadapi risiko besar, termasuk harga tanaman, panen, dan cuaca.
Risiko-risiko ini mulai terlihat tahun lalu, ketika harga jagung dan kedelai yang jatuh serta suku bunga yang melonjak memicu gelombang gagal bayar petani dan menyebabkan perusahaan agribisnis Agrogalaxy mengajukan perlindungan kebangkrutan. Lingkungan kredit yang semakin ketat, yang didorong oleh kenaikan suku bunga acuan, semakin membebani likuiditas pasar. Pada saat yang sama, penyelidikan federal terhadap penjualan kredit karbon menggoyahkan kepercayaan investor.
Tahun ini, dengan industri pertanian yang bangkit kembali karena ekspektasi panen yang melimpah, banyak dana yang membukukan laba dua digit, mengungguli tolok ukur lokal. Namun, beberapa Fiagro diperdagangkan dengan harga kurang dari setengah dari nilai aslinya, dan lebih dari sepertiga dana yang diperdagangkan secara publik sekarang melaporkan setidaknya satu aset bermasalah dalam portofolio mereka, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
“Sektor Fiagro kini dalam kondisi yang lebih baik, tetapi tidak kebal,” kata Jose Carlos Vaz , profesor dan mantan Sekretaris Eksekutif Kementerian Pertanian Brasil. “Kita berhadapan dengan pasar yang masih terbentuk dan berkembang.”
Dana Menunjukkan Pemulihan pada 2025, Namun Kinerja Jangka Panjang Masih Tertinggal
Guilherme Grahl, manajer portofolio di Valora, mengatakan bahwa masa terburuk kemungkinan besar telah berakhir setelah dua tahun panen yang buruk, dan momentumnya positif. "Para produsen lebih percaya diri, distributor telah membukukan hasil yang lebih baik, dan kinerja yang lebih baik seharusnya tercermin dalam laporan keuangan selama enam bulan ke depan," katanya.
Produksi biji-bijian telah pulih dengan cepat dari kerugian akibat kekeringan tahun lalu, dengan petani baru saja memanen tanaman kedelai yang memecahkan rekor. Selain itu, perang dagang telah menguntungkan segmen utama agribisnis Brasil. Ekspor daging sapi ke Tiongkok naik 33% pada bulan Mei dibandingkan dengan tahun lalu, sementara kedelai Brasil semakin menggantikan pasokan AS karena tarif yang lebih tinggi — menurut surat dana dari BB Fiagro, unit Banco do Brasil, pemberi pinjaman agribisnis terbesar di negara itu.
Seiring berlanjutnya ketegangan geopolitik global, Tiongkok terus mendiversifikasi rantai pasokannya, dan Brasil muncul sebagai mitra utama, kata Grahl. “Semuanya sudah mulai berubah,” katanya.
Petani kedelai dan jagung diperkirakan akan terus memperluas lahan, yang dapat membuka peluang bagi Fiagros. Belasan dana baru telah diluncurkan pada tahun 2025 saja, dan dana yang diperdagangkan di bursa saham B3 secara kolektif telah mempertahankan basis sekitar 550.000 investor ritel.
Dana Fiagro Terus Berkembang di Tengah Volatilitas Pasar
Investor asing, institusional, dan finansial juga turut ambil bagian, kini menguasai 35% volume perdagangan, naik dari kurang dari 20% tahun lalu, yang tertarik oleh diskon besar. Bersedia menanggung risiko lebih besar dan dengan kantong lebih dalam, tipe investor ini membantu meningkatkan likuiditas pasar saat investor ritel sedang lesu. Penasihat keuangan independen dan pengelola kekayaan juga tetap aktif, kata Marcio Takaya, mitra di Sparta.