Ken Griffin dari Citadel berpendapat bahwa menguangkan saham selama kekacauan pasar pada beberapa bulan pertama pemerintahan Trump mungkin lebih baik daripada memanfaatkan volatilitas, katanya kepada Bloomberg minggu lalu. Steve Cohen dari perusahaan dana lindung nilai pesaingnya Point72 mengatakan bahwa ia masih khawatir ada kemungkinan hampir 50-50 terjadinya resesi AS. Sentimen seperti inilah yang membuat para pemimpin bank investasi khawatir: Terlalu banyak kehati-hatian seputar perang dagang Donald Trump dapat memicu penurunan pendapatan yang besar bagi para dealer.
Trump menarik kembali kebijakannya setelah pasar saham dan obligasi anjlok tajam sebagai reaksi terhadap rencana tarifnya, dan investor tampak lebih yakin bahwa ada batasan untuk menahannya. Sejak kapitulasinya, meja perdagangan tetap aktif meskipun kurangnya kejelasan tentang di mana tepatnya kebijakan perdagangan akan berakhir. Itu menjadi pertanda baik bagi laba di bank-bank besar di pertengahan kuartal kedua — dan juga untuk prospek gaji dan pekerjaan para pedagang mereka — bahkan ketika biaya untuk memberi nasihat tentang transaksi dan penggalangan dana tetap lesu.
JPMorgan Chase & Co. telah menikmati "volatilitas yang baik," kata Kepala Eksekutif Jamie Dimon kepada Bloomberg TV minggu lalu. Hal itu menawarkan spread bid-offer yang sehat bagi para dealer, yang memungkinkan mereka menghasilkan lebih banyak uang, tanpa membuat investor takut. "[Volatilitas] ini kebetulan bagus. Pada putaran berikutnya mungkin tidak begitu bagus," kata Dimon.
Para bankir khawatir bahwa guncangan April dapat membuat investor bersikap sangat defensif, sehingga mereka melakukan lindung nilai dan bertahan hingga perang dagang berakhir. Mereka belum melakukan ini meskipun ketidakpastian terus berlanjut tentang apa yang akan dilakukan Trump selanjutnya.
Pertanyaan besarnya adalah berubah dari "apa yang bisa salah?" menjadi "apa yang bisa benar?" menurut Mike Mayo, analis perbankan di Wells Fargo & Co. "Kisaran kemungkinan hasilnya sangat luas, hampir seluas yang pernah ada tanpa adanya krisis keuangan, tetapi pada tingkat tertentu ada lebih banyak bukti adanya kontrol ekstra terhadap tindakan pemerintah, yaitu pasar obligasi," katanya. "Situasi tampak sedikit lebih baik bagi bank daripada pada akhir kuartal pertama."
Manajer dana masih waspada, tetapi terutama karena mereka tidak akan terpengaruh oleh perubahan kebijakan selama akhir pekan. Hal ini mendorong peningkatan volume perdagangan yang tidak biasa pada hari Jumat – dan biaya yang dapat diperoleh bank dari hal tersebut – menurut Bloomberg News. Hal ini juga membantu menjaga perdagangan pasar saham tetap tinggi tahun ini secara keseluruhan: Jumlah saham yang diperdagangkan setiap minggu lebih dari sepertiga lebih tinggi pada tahun 2025 sejauh ini dibandingkan dengan rata-rata empat tahun sebelumnya.
Tiga bulan pertama tahun 2025 telah menghasilkan lonjakan besar dalam pendapatan perdagangan saham untuk Wall Street, kemudian awal April menghasilkan volume yang lebih besar lagi. Beberapa hari melampaui puncak sebelumnya yang ditetapkan selama pandemi Covid-19 sebesar 30%, kata CEO UBS Group AG Sergio Ermotti, dalam laporan laba rugi bulan lalu.
Mei telah turun dari puncaknya di bulan April sejauh ini, tetapi nilai harian rata-rata tetap lebih tinggi daripada sebelumnya. Sementara itu, dalam perdagangan obligasi dan mata uang, April mencatat rekor tertinggi untuk kredit korporasi dan obligasi pemerintah berperingkat investasi. "Volume perdagangan dalam ekuitas dan FICC akan mendorong pendapatan kuartal kedua di bank investasi global," menurut Alison Williams di Bloomberg Intelligence.
Volume Perdagangan Saham AS Capai Rekor pada Bulan April
Ini adalah berita baik bagi perusahaan yang masih mengalami kelangkaan penawaran umum perdana, merger dan akuisisi, serta pekerjaan konsultasi lainnya. Ini juga menjanjikan bagi bonus bagi pedagang dan pencari tenaga kerja di industri ini. Paul Sorbera dari perekrut Alliance Consulting memperkirakan banyak meja perdagangan menghasilkan laba yang sangat besar. "Ketika bank menghasilkan uang, mereka membelanjakan uang dan membayar para pekerjanya," katanya. "Ada banyak perekrutan."
Namun, keadaan bisa saja salah dan kejutan perdagangan lainnya dari Gedung Putih bukanlah hal yang mustahil. Banyak dana lindung nilai dan lembaga belum yakin akan arah pasti untuk saham atau obligasi, dan investor ritel perorangan telah mendorong sebagian besar pemulihan pasar dengan membeli saat harga sedang turun.