.webp)
Federal Reserve bermaksud mengurangi fluktuasi yang merugikan dalam tuntutan modal bank yang disebabkan oleh uji stres tahunannya. Namun, pemberi pinjaman besar mendesak keringanan lebih lanjut sementara bank sentral secara politis melemah dan beberapa anggota dewan tampaknya ingin menyenangkan Gedung Putih. The Fed harus berhati-hati untuk tidak memberikan terlalu banyak sedikit demi sedikit dengan menangani beberapa perubahan regulasi yang berbeda secara bertahap. Pertemuan para pemimpin industri dan regulator bulan depan untuk membahas tinjauan terpadu persyaratan modal bank-bank besar, yang diumumkan oleh The Fed pada hari Kamis, adalah tempat untuk memulai.
Keamanan finansial sedang rentan saat ini. Presiden Donald Trump mendukung regulasi yang lebih longgar dengan harapan dapat mendorong pertumbuhan dan menekan apa yang dilihat Partai Republik sebagai fokus politik pada risiko iklim dan upaya keberagaman. Pada saat yang sama, Trump mencoba melemahkan independensi Fed dengan mendesak Ketua Jerome Powell untuk menurunkan suku bunga. Anggota dewan utama baru-baru ini mendukung pemangkasan awal .
Powell sendiri juga harus menelan pil pahit atas anggapan bahwa pengawas bank bertindak berlebihan dalam memengaruhi keputusan pinjaman industri melalui kacamata risiko reputasi – ia kini telah memerintahkan agar hal itu dihapus dari penilaian bank. Bank sentral juga tersandung parah dalam upayanya memperbarui aturan modal AS dan menyelaraskannya dengan standar Basel internasional, yang menyebabkan kemunduran yang memalukan oleh regulator Amerika tahun lalu.
Hasil uji stres tahun ini akan keluar hari ini dan Fed mungkin juga akan memberi tahu pasar tentang rencana untuk perubahan pertama terkait penerapan hasil tersebut pada bank. Sejak 2020, hasil uji ini digunakan untuk menghitung antara seperempat dan setengah dari persyaratan modal minimum bank-bank besar, tetapi karena pengujiannya berbeda setiap tahun, jumlah yang terlibat sangat bervariasi. JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. dan yang lainnya telah melihat kebutuhan modal mereka berfluktuasi hingga miliaran dolar.
Modal Perbankan yang Diperoleh dari Stress Test Sangat Bervariasi
Para pembuat peraturan di Fed, yang bersimpati terhadap keluhan tentang biaya dan ketidakpastian, berencana untuk mulai menggunakan hasil rata-rata dua tahun untuk membatasi variasi. Biasanya, bank harus memenuhi persyaratan baru mereka tiga bulan setelah ditetapkan: paling lambat Oktober setelah hasil dirilis setiap bulan Juni. Industri menginginkan periode bertahap hingga akhir tahun. Perataan yang masuk akal ini dapat membantu perencanaan bank tanpa merusak keamanan sistem.
Namun, kelompok lobi seperti Forum Layanan Keuangan, yang mewakili delapan pemberi pinjaman terbesar, dan Bank Policy Institute menginginkan lebih. Pertama, mereka meminta agar bank diizinkan untuk mengambil manfaat penuh dari pemotongan persyaratan apa pun, sambil menggunakan rata-rata untuk membatasi peningkatan apa pun. Argumennya adalah bahwa biaya penambahan modal bersifat asimetris sehingga ada pembenaran dalam membuat rata-rata menjadi asimetris juga.
Jelas, ini hanya menguntungkan diri sendiri. Ini akan cenderung mendukung langkah-langkah menuju modal yang lebih sedikit dari waktu ke waktu. Ini juga hanya satu sisi argumen: Ada asimetri dalam pelepasan ekuitas yang harus dikhawatirkan oleh Fed, yang menimbulkan risiko tambahan terhadap stabilitas sistem. Semakin sedikit modal yang dibutuhkan, semakin besar kemungkinan beberapa bank tidak dapat menutupi semua kerugiannya dan gagal. Perataan harus diterapkan kedua arah jika memang digunakan.
Biaya tuntutan ekstra agak akademis saat ini juga karena semua bank terbesar memiliki kelebihan ekuitas yang signifikan atas persyaratan, dan pengujian tahun ini tidak seberat tahun lalu, sehingga secara luas diharapkan berarti pemotongan tuntutan bagi sebagian besar bank.
Industri ini juga memiliki perubahan yang lebih substansial dan berjangka panjang dalam daftar keinginannya. Pertama, adalah transparansi yang lebih besar dalam bagaimana uji stres dimasukkan ke dalam perhitungan kebutuhan modal oleh Fed. Prosesnya telah menjadi lebih tidak transparan dan kurang dapat diprediksi dalam beberapa tahun terakhir, yang merugikan bank. Namun, argumen yang menentang terlalu banyak transparansi adalah bahwa pemberi pinjaman dapat mempermainkan hasilnya. Namun, yang lebih buruk dari itu adalah bahwa bank ingin menggunakan ini untuk menantang keputusan Fed. "Ini akan memungkinkan perusahaan untuk secara berarti mencari pertimbangan ulang atas persyaratan [modal] mereka," tulis FSF dalam surat kepada para pembuat kebijakan pada hari Senin.
Ini akan jadi masalah. Ada masalah dengan ketidakjelasan, tetapi regulator harus memiliki sejumlah kekuatan dan kebijaksanaan. Tugas mereka adalah melayani pembayar pajak dan sistem keuangan, bukan terikat pada banding dan argumen yang mahal setiap tahun.
Keluhan industri lainnya adalah penghitungan ganda beberapa risiko antara persyaratan modal yang ditetapkan oleh uji stres dan minimum dasar yang berasal dari aturan modal AS yang lebih luas. Ini adalah keluhan yang wajar dan merupakan masalah besar dengan proposal Fed yang diluncurkan pada tahun 2023 untuk memperbarui aturan AS sesuai dengan standar internasional. Proposal itu, yang dijuluki " Basel III Endgame " di AS, sedang ditulis ulang setelah ditarik tahun lalu.
Namun, jawabannya bukanlah melemahkan modal yang diperoleh dari uji stres – terutama sebelum "Endgame" Amerika selesai. Solusi terbaik adalah mengkaji ulang elemen-elemen ini bersama-sama sebagai satu kesatuan kerja dan memastikan hasil yang menetapkan tingkat modal yang stabil dan aman dengan cara yang efisien dan dapat dipahami (sejauh mungkin) oleh semua pihak.
Pandangan saya adalah bahwa sebagian besar persyaratan modal bank harus ditetapkan berdasarkan aturan modal utama (Basel Endgame), lebih seperti negara lain. Regulator juga harus memiliki keleluasaan untuk memberlakukan persyaratan tambahan jika masing-masing bank mengeluarkan lebih banyak risiko dari model mereka daripada bank lain, atau gagal dalam manajemen risiko atau tata kelola dengan cara yang membahayakan kelangsungan hidup mereka. Pengujian stres harus menjadi sistem peringatan untuk risiko ekstrem atau tidak biasa – pemeriksaan akal sehat tentang apa yang aturan modal utama katakan kepada kita tentang keamanan bank. Jika demikian halnya, perdebatan seputar perataan atau transparansi tidak akan relevan.
Michelle Bowman, anggota dewan Fed yang sekarang bertanggung jawab atas peraturan perbankan — dan baru-baru ini beralih ke pemotongan suku bunga — telah mempromosikan gagasan tinjauan menyeluruh tentang bagaimana aturan modal bekerja sama, seperti yang dilakukan oleh para eksekutif industri. Itu akan lebih baik daripada tawar-menawar sepotong-sepotong yang dapat menyebabkan kematian keamanan finansial dengan seribu pemotongan.