.webp)
Hari yang berbeda, potensi hambatan lain dalam konsolidasi perbankan Eropa. Banco de Sabadell SA telah memiliki "pernyataan minat awal yang tidak mengikat" untuk cabangnya di Inggris, TSB Banking Group Plc, katanya pada Senin malam, mengonfirmasi laporan di Financial Times. Hal ini menawarkan pembelaan yang mudah terhadap pengambilalihan bank Spanyol senilai €13 miliar ($15 miliar) yang tertunda oleh BBVA SA — mudah karena sangat bertentangan dengan aturan Spanyol untuk menjual bagian-bagian diri Anda saat tunduk pada penawaran resmi.
Bagi BBVA, tawaran TSB dapat mengancam harga dan dinamika tendernya untuk saham Sabadell, yang diharapkan akan diluncurkan bulan depan. Hal ini tentu akan memperkeruh situasi bagi investor Sabadell. Seperti di Italia, di mana serangkaian transaksi yang saling terkait berubah menjadi simpul Gordian yang tidak dapat dipecahkan , situasi Spanyol ini juga berisiko menjadi jalan buntu.
Semua orang di Eropa menginginkan bank yang lebih besar dan lebih menguntungkan untuk memperkuat kekuatan finansial kawasan tersebut — secara teori. Dalam praktiknya, politisi di seluruh benua tidak ingin pemberi pinjaman lokal mereka ditelan oleh pihak yang lebih besar dari tempat lain – baik dari negara-negara Eropa lainnya maupun di dalam perbatasan mereka sendiri.
Pemerintah Spanyol memutuskan untuk meninjau tawaran BBVA setelah disetujui oleh regulator persaingan negara itu dan Bank Sentral Eropa. Pejabat Uni Eropa telah mendesak pemerintah untuk tidak menghalangi kesepakatan itu dan analis telah memperingatkan bahwa tindakan itu dapat merusak reputasi negara itu di kalangan investor internasional. Namun, politiknya rumit: Pemerintah koalisi bergantung pada dukungan dari sebuah partai di wilayah Catalan yang merupakan tempat asal Sabadell, di mana para pemimpin setempat khawatir akan hilangnya kekuatan finansial bagi pemberi pinjaman yang lebih besar yang berkantor pusat di Madrid, BBVA.
Penjualan TSB dapat menjadi jalan keluar alternatif bagi Sabadell dan pemerintah, tetapi ada jadwal yang sangat ketat untuk mengubah minat awal menjadi transaksi yang sebenarnya. Daya tarik penjualan sekarang adalah bahwa semua hasil dapat diserahkan kepada pemegang saham Sabadell saat ini; Jika BBVA menjual bisnis Inggris nanti, seperti yang diharapkan beberapa analis, hasilnya akan dibagi di antara kelompok investor yang lebih luas. Perhitungan ini dapat memotivasi manajemen Sabadell untuk menerima tawaran yang lebih rendah daripada yang seharusnya mereka terima dengan harapan dapat mempertahankan pekerjaan mereka sendiri. (Tentu saja, mereka akan mengatakan setiap tawaran akan dinilai berdasarkan manfaatnya.)
Aturan pasif Spanyol yang membatasi tindakan perusahaan yang ditawarkan berarti bahwa setiap tawaran pasti untuk TSB harus disetujui oleh pemegang saham Sabadell pada rapat umum darurat. Bank perlu memberi investor pemberitahuan sekitar satu bulan, meskipun itu bisa jadi hanya 15 hari jika pemegang saham dapat memberikan suara secara elektronik. Sementara itu, penawaran tender BBVA akan berlangsung setidaknya selama 30 hari dan hingga 70 hari, jadi Sabadell perlu mengajukan penawaran sebenarnya kepada pemegang saham sekitar pertengahan Agustus. Itu karena tinjauan pemerintah diharapkan akan segera berakhir dan, dengan asumsi kondisi yang mengubah permainan tidak diberlakukan, BBVA kemungkinan akan segera membuka tendernya.
TSB telah dibersihkan dan dibuat lebih menguntungkan dalam beberapa tahun terakhir dan akan menjadi akuisisi tambahan yang bagus bagi beberapa pemberi pinjaman besar di Inggris. NatWest Group Plc, yang baru-baru ini mencoba menggoda Banco Santander SA dengan tawaran untuk bisnisnya di Inggris, dipandang sebagai calon yang paling mungkin. Namun mengingat ukuran TSB yang kecil, setiap pemberi pinjaman di Inggris mungkin dapat memperoleh kesepakatan melewati otoritas persaingan Inggris.
TSB Akan Menjadi Kesepakatan Kecil Bagi Pemberi Pinjaman Inggris Mana Pun
Menurut analis di Citigroup Inc, bank tersebut memiliki 2% pangsa pasar hipotek Inggris dan 1% pangsa pasar kartu kredit. Lloyds Banking Group Plc memimpin pinjaman hipotek dengan 20% pangsa pasar, dan juga menduduki puncak pasar kartu kredit bersama Barclays Plc, dengan keduanya memiliki pangsa 22%. Keduanya mungkin menghadapi lebih banyak perlawanan antimonopoli. NatWest, HSBC Holdings Plc, dan Santander UK semuanya masih akan berada di belakang para pemimpin pasar di kedua bisnis tersebut dengan TSB.
NatWest mampu membayar hingga £2,6 miliar ($3,5 miliar) untuk bisnis tersebut tanpa harus menambah modal, menurut Benjamin Toms dari RBC Capital Markets. Jumlah tersebut jauh lebih tinggi daripada laporan valuasi hingga £2 miliar. Toms menambahkan, harga tersebut dapat membebaskan modal sebesar €2 miliar ($2,3 miliar) di Sabadell untuk diserahkan kembali kepada pemegang saham.
Menyelesaikan transaksi dan mengintegrasikan berbagai sistem TI bank bukanlah hal yang mudah. ​​NatWest memiliki riwayat gangguan komputasi dalam beberapa tahun terakhir, dan migrasi TSB ke sistem Sabadell pada tahun 2018 berjalan sangat buruk sehingga regulator Inggris akhirnya mendenda bank tersebut karena kegagalan manajemen risiko dan tata kelola. Hal itu mungkin membuat investor berpikir ulang, menurut Andrew Coombs dari Citigroup.
TSB dapat menawarkan dorongan yang wajar bagi pembeli di Inggris, terutama jika Sabadell adalah penjual yang termotivasi dan bersedia menerima harga yang lebih rendah. Namun, pada akhirnya, Eropa tetap dapat memperoleh manfaat lebih banyak dari konsolidasi perbankan.