.webp)
Menjual dolar untuk berinvestasi dalam mata uang pasar berkembang terlihat semakin menarik, karena volatilitas dolar AS turun relatif terhadap penyandang dana tradisional lainnya, menurut analisis Bloomberg.
Perdagangan " jual-Amerika " yang didorong oleh situasi fiskal AS dan tarif Presiden Donald Trump membuat dolar AS kurang sensitif terhadap peristiwa risiko. Korelasi 90 hari antara perdagangan carry yang didanai dolar ke enam mata uang pasar berkembang dan S&P 500, proksi sentimen risiko, telah anjlok. Namun, untuk euro dan yen adalah yang tertinggi dalam lima tahun.
Perdagangan berjangka yang didanai dolar yang melibatkan real Brasil, peso Meksiko, rupee India, rupiah Indonesia, rand Afrika Selatan, dan lira Turki telah menghasilkan laba 8% tahun ini, menurut perhitungan Bloomberg. Portofolio serupa yang didanai oleh yen, euro, dan franc Swiss telah menghasilkan laba masing-masing 2,6%, minus 3,3%, dan minus 2,2%.
Sensitivitas Dolar terhadap Pasar Telah Menurun Dibandingkan dengan Yen dan Euro
"Dolar AS, yang telah lama digunakan sebagai aset favorit atau instrumen cadangan ketimbang sebagai wahana pendanaan, kini menunjukkan banyak ciri khas dari pemberi dana volatilitas rendah yang layak," kata Shoki Omori , kepala strategi di Mizuho Securities Co. Posisi carry pasar berkembang yang didanai oleh pinjaman dolar telah menjadi kurang sensitif terhadap risiko fluktuasi dolar, meningkatkan daya tarik risiko-imbalan secara keseluruhan, katanya.
Korelasi yang meningkat antara euro dan yen dengan S&P 500 terjadi saat indeks saham kembali mendekati rekor tertinggi, setelah mengatasi penurunan yang disebabkan oleh tarif pada bulan April. Keluarnya Bank of Japan dari kebijakan suku bunga negatif, dan penghentian besar-besaran perdagangan carry EM yang didanai yen pada bulan Agustus, juga membuat yen lebih rentan terhadap sentimen pasar.
Dolar “menegaskan kembali dirinya di panggung pendanaan, memperluas perannya dan menggoda investor untuk memanfaatkan peluang baru ini,” kata Omori dari Mizuho.