.webp)
Laba yang menggembirakan dari IPO AS memicu optimisme baru bahwa aktivitas akan meningkat akhir tahun ini dan hingga 2026, bahkan ketika kekhawatiran atas geopolitik dan tarif Presiden Donald Trump menyelimuti pasar.
Dipimpin oleh peningkatan tiga digit persen untuk Circle Internet Group Inc. dan CoreWeave Inc. — dua dari lima penawaran umum perdana terbesar tahun ini di bursa saham AS — kelas debutan tahun ini diperdagangkan naik dengan rata-rata tertimbang sekitar 53%, data yang dikumpulkan oleh Bloomberg menunjukkan. Hal itu membuat investor haus akan lebih banyak, terutama di tahun di mana Indeks S&P 500 telah berjuang untuk tetap berada di posisi positif.
"Kami sangat terkejut dengan cara pasar menangani berita utama tarif, dan bagaimana investor memikirkan faktor risiko potensial tersebut," menurut Keith Canton , salah satu kepala pasar modal ekuitas Amerika di JPMorgan Chase & Co.
Perusahaan-Perusahaan yang Tercatat di Bursa Efek AS Meraih Laba yang Sangat Besar Setelah IPO
Ketahanan itu dapat menarik beberapa perusahaan yang telah berencana untuk maju sebelum tarif Trump sempat menggagalkan aktivitas. Kalender IPO AS hingga musim panas sepi, tetapi paruh kedua tahun 2025 lebih menjanjikan.
Sejumlah IPO senilai lebih dari $1 miliar kemungkinan akan terjadi sebelum akhir tahun, yang sebagian besar akan terjadi setelah Hari Buruh, kata Canton.
Volume fatamorgana
Menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg, hampir di pertengahan tahun, IPO di bursa saham AS telah mengumpulkan $29,1 miliar, melonjak 45% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Itu tidak sebagus kedengarannya.
Pendapatan dari IPO sebenarnya turun dari tahun lalu, jika Anda tidak memperhitungkan $12,1 miliar dari pencatatan kendaraan dengan cek kosong — peningkatan lebih dari 400% dari tahun lalu. Sementara perusahaan akuisisi tujuan khusus telah mengumpulkan banyak uang dalam pencatatan, beberapa biaya penjamin emisi ditangguhkan hingga cek kosong tersebut bergabung dengan perusahaan swasta dan menjadikannya perusahaan publik. Aktivitas itu tetap tertekan dibandingkan dengan tingkat yang tinggi pada tahun 2021.
Tidak termasuk SPAC dan pencatatan kecil oleh perusahaan yang mengumpulkan dana kurang dari $50 juta, hanya 33 IPO yang sudah dihargai tahun ini, turun dari 41 pada paruh pertama tahun 2024.
April, yang biasanya merupakan bulan yang kuat, hanya menyaksikan dua debut yang cukup besar, dengan pengumuman tarif Hari Pembebasan dari pemerintahan Trump yang menunda puluhan transaksi .
Dengan meredanya ketegangan tersebut, debut blockbuster seperti penerbit stablecoin Circle berupaya memulihkan reputasi IPO untuk apresiasi harga saham yang cepat, dan penciptaan kekayaan.
Secara tematis, perusahaan teknologi keuangan dan terkait kripto mungkin terus menjadi bagian penting dalam campuran kesepakatan, dan banyak investor menantikan kembalinya perangkat lunak dan bioteknologi, sektor yang secara historis melihat banyak aktivitas.
Perusahaan teknologi swasta yang telah lama masuk dalam daftar keinginan IPO masih belum kekurangan alternatif untuk go public. Pengembang ChatGPT OpenAI mengumpulkan $40 miliar dari putaran pendanaan swasta , demonstrasi terbaru yang memecahkan rekor tentang kedalaman modal yang tersedia. Namun, para bankir mengatakan bahwa hal itu pun ada batasnya.
"Pada titik tertentu perusahaan-perusahaan ini menginginkan likuiditas dalam skala yang lebih besar daripada yang disediakan pasar swasta, bahkan dalam lingkungan yang memungkinkan pendanaan senilai $40 miliar," kata Heath Terry , kepala riset teknologi dan komunikasi global Citigroup Inc. "Kita akan melihatnya pada akhirnya."
Memahami Penilaian Berlebihan
Kurangnya pencatatan jangka dekat menunjukkan adanya perdebatan abadi mengenai apakah investor dan perusahaan pra-IPO mencapai kesepahaman atas valuasi.
Kombinasi dari kenangan menyakitkan investor karena membayar terlalu mahal untuk IPO di masa-masa awal tahun 2021, dan keengganan pemilik aset untuk go public dengan valuasi yang jauh di bawah puncak era itu, telah menyebabkan banyak perusahaan tertahan di jalur selama tiga setengah tahun terakhir.
Kebuntuan ini mungkin mulai mereda. IPO — yang dapat mencakup perusahaan yang mengumpulkan dana baru, penyokong yang menjual saham yang ada, atau keduanya — baru-baru ini menampilkan lebih banyak saham yang ditawarkan oleh investor yang ada, yang dikenal sebagai saham sekunder. Ini membantu membatasi dilusi yang akan terjadi dari perusahaan yang menjual saham baru dengan valuasi yang lebih rendah daripada tingkat yang sangat tinggi yang dicapai dalam putaran pendanaan sebelumnya.
"Sejak pertengahan Mei, kami telah melihat partisipasi sekunder yang lebih besar dalam IPO, meskipun diskon IPO lebih luas dibandingkan dengan apa yang telah kami lihat sebelumnya," kata Jim Cooney , kepala ECM Amerika di Bank of America Corp.