.webp)
Investor Taiwan melepas kepemilikan mereka dalam dana obligasi yang diperdagangkan di bursa yang berfokus pada AS dengan laju tercepat sejak dimulainya pandemi Covid, yang menyoroti momentum "Jual Amerika" yang dapat lebih meningkatkan mata uang pulau itu.
Produk-produk semacam itu yang terdaftar di Taiwan — pasar ETF obligasi paling aktif di Asia — telah mengalami arus keluar sekitar $3,3 miliar sepanjang tahun ini, menurut data yang dihimpun Bloomberg. Ini adalah penarikan dana terbesar dalam setengah tahun sejak 2020 dan melampaui pasar Asia lainnya, menurut data tersebut.
Kekhawatiran atas volatilitas Treasury AS — didorong oleh ketidakpastian fiskal dan sikap perdagangan Donald Trump yang tidak dapat diprediksi — bersamaan dengan kenaikan tajam dolar Taiwan mendorong investor untuk mundur, kata para analis. Penurunan ini menggarisbawahi memudarnya kepercayaan pada kebijakan AS, dan menunjukkan pembalikan arus modal yang dapat memengaruhi mata uang.
“Begitu stabilitas TWD dipertanyakan dan sentimen bergerak ke arah ekspektasi pelemahan dolar AS, hal ini secara alami akan mengurangi daya tarik obligasi AS bagi investor lokal Taiwan,” kata Lynn Song , kepala ekonom untuk Tiongkok Raya di ING Groep NV.
Taiwan adalah pembeli ETF obligasi terbesar di Asia Pasifik, dengan sebagian besar aset mereka senilai $92 miliar diinvestasikan dalam obligasi pemerintah dan perusahaan AS. Sebagian akibat arus keluar, nilai seluruh pasar ETF obligasi di pulau itu telah menurun sebesar NT$400 miliar ($13,8 miliar) hingga Mei tahun ini, menurut perhitungan Bloomberg berdasarkan data industri terbaru.
ETF lokal yang melacak obligasi AS mencatat arus keluar selama tiga bulan berturut-turut hingga April, diikuti oleh pemulihan moderat pada bulan Mei sebelum penarikan kembali dimulai pada bulan Juni, menurut data yang dihimpun Bloomberg. Saham ETF obligasi AS terbesar di Taiwan telah turun hampir 13% sejak awal tahun.
Investor ritel yang mendominasi pasar ETF mungkin akan sangat terpukul karena mereka "memanfaatkan hipotek mereka saat menghadapi panggilan margin dan dipaksa untuk menebusnya," kata Lemon Zhang , ahli strategi valas di Barclays Bank.
Arus keluar di Taiwan lebih tajam daripada pasar Asia lainnya seperti Jepang, Korea Selatan, dan Hong Kong sebagian disebabkan oleh basis investor ritel yang besar di pulau itu, kata Ryan Chang , seorang manajer portofolio pendapatan tetap di CTBC Investments Co. di Taipei. Mereka cenderung bereaksi lebih tajam terhadap perubahan pasar daripada bank sentral atau lembaga besar, katanya.
“Selain itu, apresiasi mata uang lokal baru-baru ini telah mengikis nilai kepemilikan obligasi AS oleh investor Taiwan,” katanya.
Penarikan ini menandai pembalikan tajam dari aksi beli besar-besaran tahun lalu , ketika investor membanjiri dana dengan tujuan mencari imbal hasil lebih tinggi dan keuntungan harga obligasi di tengah ekspektasi pemangkasan suku bunga Federal Reserve.
Jika eksodus dalam ETF obligasi Taiwan berlanjut, hal itu akan menambah tekanan pada mata uang pulau yang bergantung pada ekspor itu untuk semakin menguat terhadap dolar.
Bulan lalu, mata uang Taiwan mencatat kenaikan harian terbesar sejak tahun 1980-an, dan kenaikannya sebesar 13% tahun ini melampaui semua mata uang Asia lainnya. Perubahan tajam tersebut menimbulkan kekhawatiran bagi sektor ekspor Taiwan dan membebani industri asuransi jiwa dengan eksposur besar-besaran terhadap aset berdenominasi dolar.
Penarikan obligasi AS ini “menghilangkan tekanan jual pada TWD untuk mata uang asing dan pada gilirannya mendukung apresiasi mata uang lokal,” kata Song dari ING.