.webp)
Airbnb Inc. adalah lambang kapitalisme digital, tanpa hambatan, dan dunia ada di ujung jari Anda — kecuali jika Anda ingin mengajukan proposal pemegang saham. Maka semuanya tentang kertas, label pengiriman, dan siapa yang mengelola ruang surat.
Itulah keluhan utama dari dua investor Airbnb yang mengajukan gugatan bersama awal bulan ini yang menuduh perusahaan persewaan jangka pendek itu melakukan tindakan menghilang dengan kedua proposal pemegang saham mereka. Investor aktivis konservatif Heritage Foundation , lembaga pemikir di balik Project 2025, dan American Conservative Values ​​ETF (ticker ACVF) mengatakan mereka secara terpisah mengirimkan salinan fisik proposal — seperti yang diwajibkan oleh anggaran dasar perusahaan — ke kantor pusat Airbnb pada bulan Desember dan memiliki tanda terima FedEx yang menunjukkan seseorang menandatanganinya.
Tetapi Airbnb mengatakan tidak pernah menerimanya, dan menyalahkan FedEx karena memalsukan tanda terima. Dan dimulailah kisah misteri ruang surat.
“Semua hal tentang model bisnis mereka ada secara daring dan dapat dilakukan di telapak tangan Anda, bukan?” kata Alexandra Gaiser, penasihat senior di Alliance Defending Freedom, yang bersama firma hukum Boyden Gray mewakili Heritage dan American Conservative Values. “Pencatatan saham, transaksi, dan rapat tahunan mereka dilakukan melalui Zoom. Namun, satu-satunya hal yang harus diserahkan melalui pos adalah proposal pemegang saham.”
Heritage dan American Conservative Values ​​mengatakan bahwa kekacauan di ruang surat tersebut menyebabkan proposal mereka tidak masuk dalam pemungutan suara untuk pertemuan Airbnb pada tanggal 4 Juni. American Conservative Values ​​telah mengajukan satu pertanyaan yang menanyakan apakah kebijakan "ujaran kebencian" perusahaan persewaan tersebut secara tidak adil melarang komentator media konservatif untuk menyewakan properti. Heritage telah mengusulkan untuk mempertimbangkan apakah perusahaan tersebut menghadapi risiko hukum karena tunduk pada tekanan politik dengan tindakan seperti menolak untuk mencantumkan properti sewa milik Israel di Tepi Barat yang diduduki, meskipun perusahaan tersebut telah mengubah keputusannya.
Para penggugat berpendapat bahwa proposal pemegang saham liberal diterima oleh Airbnb, sebuah tanda bahwa perusahaan menolak untuk menerima resolusi yang diusulkan dari investor konservatif. Sementara itu, Airbnb bersikeras bahwa mereka mengikuti aturannya.
"Seperti yang kami informasikan kepada pemegang saham, kami tidak memiliki catatan penerimaan proposal pemegang saham sebelumnya, dan dengan demikian, tidak dapat memasukkannya dalam proksi kami," kata seorang juru bicara perusahaan dalam tanggapan email terhadap pertanyaan dari Bloomberg News. Faktanya, manajer ruang surat Airbnb yang konon telah menandatangani dokumen yang hilang sedang berlibur pada saat itu, menurut seseorang yang mengetahui posisi perusahaan yang menolak disebutkan namanya untuk membahas masalah pribadi. FedEx tidak menanggapi permintaan komentar tentang perbedaan tersebut.
Liberal dan Konservatif
Keluhan tentang proposal proksi yang hilang, hilang, dan terkadang diabaikan begitu saja tersebar di berbagai spektrum politik. Baik pemegang saham liberal maupun konservatif menggambarkan kejadian ketika sebuah perusahaan menolak atau mengecualikan proposal mereka karena masalah administratif, seperti kegagalan menerima email atau dokumen yang tepat. Para ahli tata kelola perusahaan mengatakan alasan-alasan ini semakin umum dan investor kecillah yang menanggung akibatnya. Perusahaan menganggap proposal dari pemegang saham minoritas sebagai gangguan , kata para ahli, sementara Komisi Sekuritas dan Bursa di bawah pemerintahan Trump telah mempermudah perusahaan untuk mengabaikan proposal ini.
Para ahli tata kelola perusahaan juga berpendapat bahwa proposal-proposal ini adalah kunci untuk meminta pertanggungjawaban perusahaan atas isu-isu yang berdampak pada masyarakat luas. Permintaan pemegang saham sering kali berkaitan dengan isu sosial dan politik, dengan investor biasanya meminta kejelasan tentang pekerja anak, diskriminasi, dan topik sosial dan tata kelola lainnya. Pemungutan suara tidak mengikat, dan sering kali gagal, tetapi bahkan dukungan 30% dari pemegang saham lain dapat memaksa perusahaan untuk terlibat. Dalam beberapa tahun terakhir, proposal semacam itu telah menghasilkan reformasi dalam pembayaran eksekutif, keragaman di tempat kerja, dan hak-hak pemegang saham.
Prosesnya tampak cukup mudah, untuk pengajuan peraturan. Setiap pemegang saham yang telah memegang investasi sedikitnya $2.000 selama tiga tahun dapat mengajukan proposal untuk dipertimbangkan oleh perusahaan untuk pemungutan suara pada rapat umum tahunan berikutnya. Aturan SEC menjabarkan serangkaian persyaratan terperinci untuk mengajukan proposal dengan benar dalam sebuah dokumen yang disebut 14a-8. Namun, tanggung jawab berada pada investor untuk memberikan bukti bahwa perusahaan menerima proposal tersebut. Di situlah situasi Airbnb menjadi rumit, karena perusahaan membantah verifikasi yang ditawarkan oleh para pemegang saham.
Aktivis pemegang saham John Chevedden, yang mengadvokasi tata kelola perusahaan yang lebih baik dan merupakan pemegang saham kecil sendiri, mengatakan tahun ini adalah yang terburuk yang pernah dilihatnya untuk kesalahan semacam itu. Sekitar selusin dari 100 proposalnya ditolak karena perusahaan mengaku tidak menerima setidaknya satu email yang diperlukan, meskipun ia mengatakan tidak ada emailnya yang memantul kembali atau mengembalikan pesan kesalahan. Ia tidak baru dalam permainan ini. Ia dianggap sebagai pelapor paling produktif, dari tahun ke tahun, dengan data Bloomberg menunjukkan lebih dari 1.100 proposal diajukan oleh Chevedden sejak 2015. Di masa lalu, penolakan biasanya dikaitkan dengan kesalahan tertentu, bukan kegagalan menerima dokumen, katanya. Topik yang tidak dipertimbangkan berkisar dari pengungkapan pengeluaran politik hingga reformasi praktik pembayaran.
“Saya sudah terbiasa dengan tingkat kesopanan tertentu dari perusahaan, jadi saya terkejut bahwa mereka begitu agresif pada tahun 2025,” kata Chevedden. “Saya punya ide tentang cara menanggapinya pada tahun 2026.”
Tren yang lebih luas
Tren ini muncul di tengah upaya yang lebih luas untuk menghapus proposal semacam itu dari rapat tahunan secara keseluruhan, kata Andrew Behar, kepala As You Sow, yang mendukung proposal proksi progresif pada topik seperti keberagaman dan keberlanjutan. SEC memperketat aturan untuk pengajuan proposal di pertengahan musim proksi 2025, yang menurut As You Sow berkontribusi pada penurunan pengajuan sebesar 34%.
Dalam sebuah white paper yang diterbitkan pada bulan April, Business Roundtable, sebuah kelompok lobi yang terdiri dari para kepala eksekutif dari lebih dari 200 perusahaan terkemuka, menyerukan perubahan aturan untuk mengecualikan proposal pemegang saham yang terkait dengan isu lingkungan, sosial, dan politik. Di antara reformasi lainnya, disebutkan bahwa ambang batas kepemilikan saham harus ditingkatkan, yang mengharuskan investor untuk memiliki saham yang lebih besar di perusahaan tersebut. Ini akan memastikan bahwa investor memiliki "kepentingan yang berarti dalam permainan," kata kelompok tersebut. Kelompok tersebut tidak merekomendasikan tingkat kepemilikan tertentu.
Texas telah melangkah lebih jauh. Negara bagian Lonestar mengadopsi undang-undang yang akan memungkinkan perusahaan yang berkantor pusat di sana untuk mengubah anggaran dasar mereka dan membatasi proposal pemegang saham kepada investor yang memiliki setidaknya $1 juta saham atau 3% dari saham perusahaan yang beredar. Sebagai konteks, Heritage Foundation melaporkan kepemilikan sekitar $46.000 dalam bentuk saham Airbnb, dan American Conservative Values ​​ETF memiliki sekitar $447.643 saham, menurut gugatan tersebut — kesalahan pembulatan untuk perusahaan dengan nilai pasar lebih dari $80 miliar.
Baik investor liberal maupun konservatif sepakat bahwa pemegang saham yang lebih kecil seharusnya memiliki hak yang sama banyaknya dengan pemegang saham yang lebih besar untuk mengusulkan bagaimana perusahaan tempat mereka berinvestasi harus beroperasi. Undang-undang Texas yang baru, yang mulai berlaku tahun ini, akan mencegah banyak pemangku kepentingan untuk menyampaikan pendapat. Jika tren ini berlanjut, pemegang saham kecil dan kepentingan mereka mungkin akan disingkirkan dari proses tata kelola perusahaan, kata Behar.
"Saat Anda membeli saham, Anda memiliki hak tertentu," kata Behar. "Jika mereka mencabut hak itu, apa yang akan terjadi selanjutnya? Ini jalan yang licin. Pemegang saham tidak ingin melepaskan hak mereka dan kami memiliki perusahaan. Direksi melapor kepada kami."
Namun, investor yang lebih kecil memiliki lebih sedikit sumber daya dan lebih sulit untuk melewati birokrasi. Sanford Lewis, seorang pengacara yang mewakili para pendukung proposal, mengatakan bahwa sangat jarang pemegang saham yang lebih kecil menggugat atas proposal yang kalah.
"Umumnya, sangat sedikit kasus litigasi atas proposal," kata Lewis. "Jika ada, biasanya litigasi tersebut diajukan oleh penerbit (perusahaan) untuk memblokir proposal."
Untuk saat ini, Heritage dan American Values ​​ingin mendapatkan jaminan bahwa mereka akan dapat mengajukan proposal di masa mendatang dengan cara yang akan melewati ruang surat dan memasukkannya ke dalam pemungutan suara, kata Gaiser. Mereka mengajukan gugatan di pengadilan distrik Delaware, tempat Airbnb pertama kali didirikan, dan sedang mencari kompensasi finansial dan ganti rugi deklaratif dan putusan pengadilan sehubungan dengan dugaan pengecualian yang salah atas proposal tersebut.
Airbnb “harus mereformasi proses ini karena Anda tidak bisa kehilangan proposal pemegang saham di ruang surat,” katanya. “Itu terlalu manis, setengahnya.”