Perkembangan seputar tarif, defisit AS, atau Federal Reserve perlu terjadi agar euro naik ke $1,20, menurut analis di ING.
Dolar AS yang terkepung telah membantu memperkuat euro, tulis para analis dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Kamis, yang menandai bahwa dolar AS yang "terlalu dijual" dan "dinilai terlalu rendah" telah gagal menguat secara nyata meskipun terjadi kekerasan baru-baru ini antara Israel dan Iran dan lonjakan harga minyak berikutnya.
Meskipun dolar menerima sejumlah dukungan selama pergolakan geopolitik terakhir ini, para analis mencatat bahwa dorongan ini "kecil dalam ukuran dan durasinya."
"Memang benar bahwa pasar valuta asing yang sangat efisien dan berwawasan ke depan tidak pernah benar-benar memperdagangkan risiko besar berupa konflik yang berkepanjangan dan harga energi yang lebih tinggi secara berkelanjutan. Namun, hal itu setidaknya sebagian disebabkan oleh keengganan yang meluas untuk memegang dolar karena pertimbangan jangka menengah," tulis mereka.
Sementara itu, pendorong jangka pendek dari pasangan mata uang euro-dolar telah bergeser karena pasar "menanamkan Federal Reserve yang lebih terbagi dan condong ke dovish" dan "kecenderungan hawkish" oleh Bank Sentral Eropa, para analis berpendapat.
Mereka mencatat bahwa tren ini telah menyebabkan premi risiko euro-dolar -- atau pengembalian tambahan yang diharapkan investor karena memegang mata uang asing relatif terhadap mata uang domestik mereka -- sekitar 2,5%, atau sekitar setengah dibandingkan dengan beberapa minggu lalu ketika pasangan tersebut diperdagangkan pada $1,160.
"Kesalahan penilaian sebesar 3% biasanya dianggap terlalu berlebihan (lebih dari 1,5 deviasi standar), tetapi kami telah melihat kesalahan penilaian yang terus-menerus sebesar 4-5% sejak 'Hari Pembebasan,'" kata para ahli strategi, mengacu pada pengumuman Presiden AS Donald Trump tentang tarif "timbal balik" yang menghukum pada tanggal 2 April.
"Dengan kata lain, jika pasar memutuskan untuk menilai kembali jumlah premi risiko dolar AS yang berlaku dalam dua bulan terakhir, euro-dolar akan diperdagangkan sangat dekat dengan 1,20."
Agar kondisi ini terjadi, perlu ada lonjakan lain dalam premi risiko dolar AS, melalui perkembangan seputar berakhirnya penundaan tarif timbal balik Trump dalam dua minggu, pengesahan RUU fiskal besar yang sekarang ada di Kongres, atau kekhawatiran seputar independensi Fed, kata para analis.
Akan tetapi, meski ini merupakan "risiko yang memang tidak dapat diabaikan," ING tidak mengantisipasi bahwa risiko ini akan cukup "dengan sendirinya" untuk mendorong euro naik ke $1,20.