.webp)
Bank sentral de-facto Hong Kong menghabiskan lebih dari satu miliar dolar untuk menopang mata uang kota itu, karena berupaya mempertahankan patokan yang telah tegang oleh volatilitas mata uang dolar AS.
Otoritas Moneter Hong Kong menarik HK$9,42 miliar ($1,2 miliar) dari peredaran setelah nilai tukar menyentuh batas lemah patokan dolarnya, menandai pertama kalinya lembaga itu turun tangan untuk menawarkan dukungan sejak Mei 2023. Pada minggu-minggu sebelumnya, otoritas moneter telah menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem keuangan untuk mengendalikan kenaikan dolar Hong Kong saat mata uang AS menurun.
Selain mendorong mata uang kembali ke kisaran perdagangan yang diizinkan yaitu 7,75-7,85 per dolar AS, langkah terbaru HKMA juga akan membuat taruhan bearish menjadi lebih mahal. Hal ini dilakukan dengan menguras likuiditas dari sistem keuangan dan menaikkan biaya pinjaman.
Intervensi ini mengikuti naik turunnya dolar Hong Kong yang telah membuatnya berfluktuasi antara kedua ujung rentang perdagangannya karena otoritas berusaha melindungi patokan mata uang. Volatilitas ini telah mengintensifkan perdebatan tentang keberlanjutan rezim tersebut, meskipun tidak ada tanda-tanda bahwa perubahan akan segera terjadi.
HKMA memberi sinyal bahwa pendanaan untuk perdagangan carry akan lebih mahal dan USD/HKD tidak akan naik lebih jauh, kata Rodrigo Catril , seorang ahli strategi mata uang di National Australia Bank Ltd. di Sydney. “Bagi pasar, pertanyaan besarnya adalah: apakah Anda yakin patokan tersebut akan dilindungi? Untuk saat ini, otoritas menunjukkan bahwa mereka sangat bersedia untuk mempertahankannya.”
Pergerakan dolar Hong Kong ke batas lemah kisaran perdagangannya sejalan dengan cara kerja Sistem Nilai Tukar Tertaut, kata kepala eksekutif HKMA Eddie Yue dalam sebuah pernyataan. Batas 7,85 dapat dipicu lagi, tergantung pada arah arus modal dan kondisi penawaran-permintaan untuk mata uang tersebut, tambahnya.
HKMA akan terus memantau dengan cermat perkembangan pasar dan lingkungan eksternal untuk memastikan berjalannya pasar dolar Hong Kong secara tertib, kata Yue dalam pernyataan itu .
Kesulitan otoritas moneter ini kontras dengan dilema yang dihadapi sebagian besar bank sentral Asia lainnya, yang berupaya mendinginkan penguatan mata uang mereka saat dolar melemah.
Baru pada awal Mei ketika dolar Hong Kong menguat ke 7,75 per dolar karena dolar AS melemah, mendorong HKMA untuk turun tangan guna menahan kenaikannya. Pihak berwenang menyuntikkan dolar lokal senilai $16,7 miliar ke dalam sistem keuangan, mendorongnya ke posisi terlemah.
Langkah HKMA untuk melakukan intervensi di kedua ujung rentang perdagangan pada tahun yang sama adalah "yang pertama sejak bank sentral de facto kota itu mereformasi sistem patokan menjadi suatu pita pada bulan Mei 2005," tulis Stephen Chiu , kepala strategi valas dan suku bunga Asia di Bloomberg Intelligence, dalam sebuah catatan .
"Jika sentuhan pita yang lebih sering saat ini menjadi norma baru, berkurangnya stabilitas di Hibor mungkin tidak konstruktif bagi bisnis yang beroperasi di kota tersebut — khususnya sektor properti," tulis Chiu. "Selanjutnya, wajar saja jika otoritas mempelajari apakah parameter patokan harus dimodifikasi — misalnya, lebar pita dan bahkan target patokan."
Hong Kong akan mempertahankan patokan mata uangnya terhadap dolar AS karena hal itu merupakan faktor kunci keberhasilan, Kepala Eksekutif John Lee Ka-chiu menyampaikan kepada media lokal di awal Juni , setelah serangkaian volatilitas memicu spekulasi mengenai alternatif terhadap patokan dolar.
Perubahan Nilai Tukar Dolar Hong Kong Picu Pembicaraan Mengenai Pergeseran Patokan Nilai Tukar
Bulan lalu, HKMA membanjiri sistem keuangan dengan likuiditas untuk mengendalikan apresiasi mata uang lokal yang cepat di tengah melemahnya dolar AS. Namun, hal itu mendorong biaya pinjaman lebih rendah dan mendorong selisih antara suku bunga lokal dan suku bunga di AS mencapai rekor.
Ketika biaya pendanaan dolar Hong Kong jauh lebih rendah daripada dolar AS, para pedagang cenderung meminjam mata uang kota itu dan menjualnya terhadap mata uang AS yang berimbal hasil lebih tinggi untuk memperoleh selisih suku bunga. Hal itu menjadikannya perdagangan carry trade yang paling menguntungkan di dunia selama sebulan terakhir menurut satu ukuran.
Suku bunga Hibor satu bulan naik menjadi 0,97% setelah intervensi HKMA, level tertinggi sejak 19 Mei. Kesenjangan antara suku bunga satu bulan AS dan Hong Kong mencapai lebih dari 300 basis poin.
"Jumlah intervensi memang kecil, tetapi setidaknya sebagian posisi pasar telah dibersihkan," kata Frances Cheung , kepala strategi valas dan suku bunga di Oversea-Chinese Banking Corp, mengacu pada posisi perdagangan berjangka yang membeli dolar AS. "Tetapi jika jumlah total yang dibutuhkan untuk menjaga spot agar tidak mencapai 7,8500 tidak besar, maka kenaikan suku bunga Hibor dan suku bunga HKD awal mungkin tidak terlalu kuat."
Intervensi terbaru akan mengurangi saldo agregat kota, komponen yang diawasi ketat dari basis moneter dan ukuran likuiditas antarbank menjadi HK$164 miliar, kata HKMA. Hong Kong juga memiliki cadangan mata uang asing sebesar $431 miliar , menurut data terbaru bulan Mei.
Selama tahun 2022 hingga 2023 ketika otoritas moneter turun tangan untuk mempertahankan mata uang patokan yang lemah, otoritas membeli total mata uang lokal senilai HK$293,6 miliar terhadap dolar AS, yang menyebabkan saldo agregat menyusut sekitar 87% menjadi HK$44,5 miliar, level terendah sejak 2008.
Mata uang tersebut naik hingga 7,8469 per dolar AS pada hari Kamis, sebelum memangkas kenaikannya hingga diperdagangkan di sekitar 7,8495. Penurunan dolar lokal pada bulan Mei merupakan penurunan bulanan terbesar sejak tahun 1983 ketika dipatok pada dolar AS.