Bank for International Settlements mengeluarkan peringatan paling keras mengenai risiko yang ditimbulkan oleh stablecoin dan mendesak negara-negara untuk bergerak cepat menuju tokenisasi mata uang mereka.
BIS, yang sering dijuluki bank sentralnya para bankir sentral, menguraikan keprihatinannya, termasuk potensi stablecoin untuk melemahkan kedaulatan moneter, masalah transparansi, dan risiko pelarian modal dari negara-negara berkembang.
Hal ini terjadi kurang dari seminggu setelah Senat AS meloloskan rancangan undang-undang untuk membuat kerangka regulasi bagi stablecoin yang dipatok pada dolar AS, sebuah langkah yang, jika disetujui DPR, diperkirakan akan memicu ledakan lebih lanjut dalam popularitasnya.
Stablecoin merupakan jenis mata uang kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai konstan, biasanya patokan dolar 1:1, yang didukung oleh aset dunia nyata seperti US Treasury atau emas.
Koin yang dipatok dalam dolar saat ini menguasai 99% pangsa pasar, yang diperkirakan memiliki nilai koin lebih dari $260 miliar yang beredar.
"Stablecoin sebagai bentuk uang yang sehat tidak memiliki cukup kemampuan, dan tanpa regulasi menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan dan kedaulatan moneter," kata BIS dalam bab awal laporan tahunannya yang akan diterbitkan pada hari Minggu.
Hyun Song Shin, Penasihat Ekonomi BIS, menjelaskan bahwa stablecoin tidak memiliki fungsi penyelesaian tradisional yang disediakan oleh bank sentral dengan uang fiat.
Ia menyamakannya dengan uang kertas swasta yang beredar di era Perbankan Bebas abad ke-19 di Amerika Serikat. Artinya, uang kertas tersebut sering kali dapat diperdagangkan dengan nilai tukar yang bervariasi tergantung pada penerbitnya, sehingga merusak prinsip tanpa pertanyaan dari uang yang dikeluarkan oleh bank sentral.
"Menjadi lajang berarti Anda memilikinya atau tidak," kata Shin, yang juga memperingatkan risiko "penjualan obral" aset yang mendukung stablecoin jika aset tersebut runtuh, seperti yang terjadi pada TerraUSD (UST) dan mata uang kripto LUNA pada tahun 2022.
Ada pula kekhawatiran tentang siapa yang mengendalikan stablecoin. Tether saat ini menguasai lebih dari setengah pasar stablecoin secara keseluruhan, tetapi keluar dari UE setelah diperkenalkannya aturan baru yang mengharuskan operator stablecoin memiliki lisensi dari blok tersebut.
"Seluruh pertanyaan tentang pengungkapan, di sinilah beberapa stablecoin berbeda," kata Wakil Manajer Umum BIS Andrea Maechler. "Anda akan selalu memiliki pertanyaan tentang kualitas dukungan aset. Apakah uangnya benar-benar ada? Di mana uangnya?"
TINDAKAN BERANI
BIS menginginkan bank sentral untuk menempuh jalur "buku besar terpadu" yang ditokenisasi yang menggabungkan cadangan bank sentral, simpanan bank komersial, dan obligasi pemerintah.
Ini berarti uang bank sentral tetap menjadi alat pembayaran global utama dan mata uang serta obligasi dari seluruh dunia dapat secara efektif diintegrasikan ke dalam "platform yang dapat diprogram" yang sama.
Tokenisasi ditujukan untuk menciptakan sistem bank sentral digital yang menyelesaikan pembayaran dan perdagangan sekuritas hampir seketika dan lebih murah dengan mengurangi kebutuhan akan pemeriksaan tertentu yang memakan waktu, serta membuka fungsionalitas baru.
Hal ini juga dapat membuat sistem lebih transparan, tangguh, dan dapat dioperasikan serta dapat melindungi sistem dari beberapa elemen mata uang kripto yang paling tidak dapat diprediksi.
Akan ada sejumlah masalah utama yang harus diatasi, termasuk siapa yang akan menetapkan aturan yang mengatur platform dan bahwa masing-masing negara kemungkinan ingin mempertahankan kontrol yang signifikan terhadap bagaimana dan siapa yang menggunakan mata uang mereka.
"Mewujudkan potensi penuh sistem ini memerlukan tindakan berani," kata kepala BIS yang akan lengser, Agustin Carstens.