KeyBanc Capital Markets memulai liputannya terhadap enam perusahaan di bidang infrastruktur TI, yang mengekspresikan pandangan umum optimis terhadap tren permintaan jangka panjang di seluruh sektor.
Pialang tersebut menetapkan peringkat Overweight kepada Arista Networks (NYSE: ANET ), Cisco Systems (NASDAQ: CSCO ), dan Nutanix (NASDAQ: NTNX ), sementara Dell Technologies (NYSE: DELL ), Hewlett Packard Enterprise (NYSE: HPE ), dan Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI ) diberi peringkat Sector Weight.
Menurut analisis KeyBanc, total pasar yang dapat dialamatkan (TAM) untuk server, jaringan, penyimpanan, dan perangkat lunak cloud diperkirakan akan melampaui $400 miliar pada tahun 2025, didukung oleh pengeluaran hyperscaler, AI perusahaan, dan adopsi cloud publik.
Namun, kondisi jangka pendek (NT) tampak kurang menguntungkan. "Meskipun prospek tingkat tinggi positif, dari tingkat yang lebih mikro, pemeriksaan kami dengan Penjual Kembali Bernilai Tambah (VAR) menunjukkan prospek NT yang lebih hati-hati didorong oleh ketidakpastian makro, termasuk dampak tarif."
Di antara nama-nama dengan peringkat teratas, KeyBanc memperkirakan Arista mencapai pendapatan $10 miliar pada tahun 2026, menyoroti posisi kuat perusahaan dengan penyedia cloud dan pelanggan perusahaan.
"Kami yakin ANET layak mendapat valuasi premium, di mana penurunan tersebut seharusnya menjadi peluang pembelian," kata analis Brandon Nispel dalam sebuah catatan.
Cisco juga mendapat pandangan yang baik, dengan para analis menunjuk pada tren pesanan produk yang sehat dan peralihan ke arah campuran pendapatan perangkat lunak dan langganan, yang mereka lihat sebagai sesuatu yang dinilai rendah dibandingkan dengan para pesaingnya.
Sementara itu, Nutanix disorot karena potensi peningkatannya dari penggantian VMware dan peningkatan margin. "Kami yakin NTNX penting untuk migrasi cloud Enterprise di masa mendatang," kata Nispel.
“Kami melihat pelaksanaan yang konsisten oleh manajemen dan profil margin yang membaik, di mana “Aturan 40” NTNX sebesar 40%+ menghasilkan prospek positif dan valuasi premium kami,” tambahnya.
Di sisi lain, KeyBanc menginisiasi Dell dan SMCI dengan peringkat Bobot Sektor, karena broker melihat kedua perusahaan tersebut lebih rentan terhadap tekanan persaingan dan margin meskipun memiliki momentum server AI yang kuat.
Nispel mencatat valuasi Dell tampak wajar mengingat tekanan margin kotor yang diharapkan, sementara ekspektasi SMCI untuk tahun fiskal 2026 (FY25) tampak "terlalu tinggi" karena pasar akhir secara keseluruhan "tampak melambat dan menjadi lebih kompetitif."
HPE juga dipandang kurang baik karena tantangan posisi strategis dan kontribusi pertumbuhan terbatas dari penawaran cloud hibrid GreenLake.