Citi Research telah memulai liputan SanDisk Corporation (NASDAQ: SNDK ) dengan peringkat Beli dan target harga $57, yang menyiratkan kenaikan sekitar 21% dari harga penutupan saham pada hari Rabu.
Saham perusahaan naik lebih dari 3% dalam perdagangan pra-pasar hari Kamis.
Analis bank memperkirakan peningkatan dinamika penawaran dan permintaan NAND pada paruh kedua tahun 2025 dan perubahan harga yang dapat mendukung langkah perusahaan lebih jauh ke pasar SSD perusahaan (eSSD).
Mereka juga memperkirakan kondisi yang menguntungkan hingga tahun 2026, didukung oleh “permintaan pusat data dasar yang kuat dan tahan lama ditambah kondisi permintaan/penawaran yang stabil hingga menguntungkan.”
Citi menyoroti posisi kompetitif Sandisk melalui teknologi Bics8-nya, yang saat ini sedang dikualifikasi oleh penyedia cloud utama.
Walaupun perusahaan tersebut telah menguasai 25% pangsa pasar SSD klien, ia hanya menguasai kurang dari 5% segmen SSD perusahaan, yang menjadi target pertumbuhannya.
Penjualan segmen Cloud telah melonjak 380% dari tahun ke tahun, dan manajemen memperkirakan pangsa eSSD dalam total bit flash akan tumbuh dari 12% menjadi 40–50% seiring berjalannya waktu.
Valuasinya juga tampak menguntungkan dibandingkan dengan perusahaan sejenis. Sandisk diperdagangkan pada Rasio Harga terhadap Nilai Buku (P/BV) 0,7x dan harga terhadap laba (P/E) 7,2x, jauh di bawah perusahaan sejenis yang memiliki eksposur DRAM dan di bawah Kioxia Jepang, yang tidak memiliki DRAM dan diperdagangkan pada P/BV 1,6x dan P/E 8,6x.
Raksasa Wall Street meyakini saham Sandisk dalam perusahaan patungannya Kioxia, yang memegang modal investasi sebesar $15–20 miliar, tidak sepenuhnya tercermin dalam valuasinya saat ini.
Analis memori Citi Peter Lee memperkirakan keseimbangan permintaan/penawaran industri NAND akan semakin ketat mulai Q3 2025 dan akan tetap ketat hingga pertengahan 2027. Pandangan ini mendukung optimisme yang lebih luas di seluruh sektor, meskipun masih ada kekhawatiran mengenai risiko tarif dan persaingan dari Tiongkok.
"Kami tetap waspada terhadap potensi persaingan asing dan dinamika makro/tarif yang dapat membebani permintaan secara keseluruhan, ditambah dengan sifat siklus yang tinggi dan harga yang fluktuatif dalam industri NAND," catat para analis.
Citi menyoroti beberapa risiko pada tesis Sandisknya, termasuk volatilitas harga yang sedang berlangsung, tantangan transisi teknologi, dan sensitivitas permintaan pada perangkat konsumen dan PC.